（原标题：东吴期货料到所策略参考｜USDA 7月供需阐发出炉！农居品全线跳水，后市怎样走？）

节录：玄色系板块：通胀低于预期，盘面延续反弹。动力化工：好意思国CPI回落提振巨额商品。有色金属：好意思CPI低于预期，有色普涨。农居品:USDA月度阐发利空。

2023.7.13

当天重心眷注：双焦，钢矿

双焦：天下多地抓续高温，电厂耗煤量大幅加多。但本年1-5月原煤产量同比增长近1亿吨，其中90%短长真金不怕火焦煤，电煤现在供需双旺。因此电煤价钱未因极点高温一味冲高。现在双焦受电煤价钱走势影响较多，盘面现在仍为荡漾偏强走势，眷注电煤价钱是否进一步打破。

钢矿：①钢材：6月社融数据总体超市集预期，不外M1、M2增速仍鄙人滑，信用扩展仍偏弱。市集如故比拟严慎，但基本面矛盾并不太越过，淡季在供应莫得开释下，盘面下行压力并不彰着，瞻望保抓荡漾方法。②铁矿石：铁矿盘面止跌反弹，本期铁矿发运彰着回落，到港也鄙人降，不外总体供应端还会保抓高位。扶持近月铁矿价钱的主要身分如故需乞降高基差，同期钢材需求端的悲不雅访佛高供应是杀青高涨的原因，多空交汇下，瞻望盘面保抓荡漾，9-1正套连续抓有。

玄色系板块：通胀低于预期，盘面延续反弹

螺卷。好意思国6月cpi数据增速低于预期，通胀缓解，加息可能放缓，东谈主民币走强，利多巨额商品。钢谷和找钢网的数据，螺纹产量低位，需求回升，库存压力不大。市集矛盾如故不大，访佛焦炭提涨落地，老本抬升，瞻望螺纹盘面保抓荡漾。

铁矿。铁矿基本建筑上周五以来的下落，价钱的强势如故需求好和高基差，单边价钱高位严慎操作，9-1正套忽视连续抓有。

双焦。天下多地抓续高温，电厂耗煤量大幅加多。但本年1-5月原煤产量同比增长近1亿吨，其中90%短长真金不怕火焦煤，电煤现在供需双旺。因此电煤价钱未因极点高温一味冲高。现在双焦受电煤价钱走势影响较多，盘面现在仍为荡漾偏强走势，眷注电煤价钱是否进一步打破。

玻璃纯碱。玻璃荡漾走弱，纯碱荡漾走强。本周纯碱产量大幅下降7%，库存小幅去化，保抓在预期之内，笔据咱们半年报的测算，纯碱的基本面由于七月覆按岑岭期，呈现偏紧方法，8月份往后缓缓转弱，合座想路不变，短期产销数据较好，多单辩论部分止盈，恒久回来远兴、金山投产方法，恒久布局空单。昨日沙河等地产销数据回落，部分原片加价起到反恶果，深加工订单数目发达平平，卑劣需求并莫得迎来复苏。现在玻璃利润如故比拟高，日熔量不停加大，供给盈余幅度扩大。地产端一二手房销量如故鄙人降，现在盘面紧跟产销数据波动，短期也受到纯碱共振，偏短多漫梦想路。

动力化工：好意思国CPI回落提振巨额商品

原油。基本面与加息压力纷繁改善令短期油价偏强，昨晚好意思国CPI数据低于预期进一步推升布伦特原油打破80好意思元大关。过问七月以来原油近月价差转强，走漏供需角落趋紧。而趋于温顺的通胀数据以及多位好意思联储官员默示紧缩计谋距离杀青越来越近改善改日需求预期况且利空好意思元，从各方面临油价造成推动。后续眷注好意思国通胀的坚忍进程、过问阑珊的概率与节拍以及旺季需求进展。

沥青。7月第2周沥青产业数据走漏真金不怕火厂开工率稍稍减少出货量大幅加多，厂库社库纷繁下降，基本面角落权贵上行。朔方沥青阶段性供应收紧，个别真金不怕火厂停发或者列队出货使得可提资源紧俏，廉价货源报盘有限，合座对价钱有所扶持，旺季到来之际，中上游库存总体未几，在需求明确走弱之前或仍有一段偏强方位。

LPG。盘面短期反弹态势，高涨基于海外油价复苏及外盘油气走强：但基本面未见利多，中东北好意思防守跨越口推动海外市集供给防守阔气；国内丙烷脱氢开工高位回落，烷基化受税收影响毛利下滑，末端采购情感一般。高位空单离场不雅望遮掩原油上行打破阻力位后带来的风险。

PTA。昨昼夜盘PTA在改动高，布油重返80好意思金大关，老本扶持建壮，上方空间由于老本上行怒放，前期不雅点默示，锚定原油价钱涉及80好意思元时，PTA有可能上行至6000元。供需方面，PTA开工率下落至73%的同期卑劣聚酯负荷保抓高位，供需环比转好，现货流畅性偏紧，PTA加工费和PXN共振上行共同推动PTA价钱走强。策略忽视：短期不错轻仓试多，中恒久眷注旺季之前的备货进程和PX利润压缩幅度，眷注91正套，多TA空EG。

MEG。昨日乙二醇依旧偏弱荡漾，上行弹性较差，供需偏弱，布油高涨至80好意思金后，石脑油、乙烯价钱均有可能同步跟涨，瞻望乙二醇合座估值会抬升至4100傍边，然则到港量偏多，累库压力较大。策略忽视：91反套可部分止盈后抓续抓有，后续可在反弹经过中络续布局01多单。

PVC。昨日日盘PVC受老本端提振彰着，走出5连阳，夜盘先涨后跌，V的反弹幅度较为乏力，供增需稳方法未改，海外原油价钱高涨至80好意思金后，瞻望对PVC价钱存在小幅提振，煤炭老本相通稳中有升，予以一定扶持。策略忽视：短期偏荡漾回调为主，中恒久逢高作念空V09合约，在09合约反弹经过中不错眷注91正套。

甲醇。据闻，甘肃华亭跳车，兖矿国宏因拓荒故障短时泊车覆按，内地供应复原不足预期或将连续压缩。受伊朗安装运行不知道影响，7月入口缩量已成定局，仅仅缩减量级可能不足之前的炒作预期。卑劣需求已至低谷，连续往下打压的空间不大，反倒是沿海部分MTO安装开车的预期较强，但需眷注近期浙江部分地区限电对卑劣工场的本质影响。“迎峰度夏”技术煤炭价钱易涨难跌，甲醇老本端扶持彰着，此前忽视逢回调作念多的多单连续抓有。套利方面，PP大投产周期下MTO不应防守高利润，PP-3MA逢高作念缩，后期MTO安装复原后将更有益于此头寸。

棉花。郑棉再改动高，重回 17000 上方。新疆低库存和高温天气双重炒作，访佛卑劣纺织企业运行负响应不权贵，市集多头情感再度被点火。中恒久来看，新疆减产或超预期，籽棉抢收预期热烈，策略上仍防守逢低布局多单，风险方面眷注抛储变动。                                                                                          

有色金属：好意思CPI低于预期，有色普涨

铜。好意思元走弱，铜价反弹。周三伦铜收涨2.11%，沪铜主力日盘跌0.47%，夜盘收涨1.23%。宏不雅面，好意思国6月未季调CPI年率3%，低于预期，为2021年3月以来最小增幅。好意思国6月未季调中枢CPI年率4.8%，相通低于预期。市集对好意思国通胀忧虑出现粗野，预期在7月加息后，改日再度出现加息的可能性下滑，受此影响，好意思元下挫，铜价反弹。基本面，7月真金不怕火厂覆按限制略超预期，但番邦货源头入加多弥补了这一缺口，现货升水回来平水波折，同期摧毁过问淡季，7月累库预期加多，总体基本面角落走弱，杀青上方空间有限。

铝/氧化铝。好意思元下挫访佛限电隐忧，扶持铝价上行。周三伦铝收涨3.20%，沪铝主力日盘涨0.19%，夜盘收涨1.13%。宏不雅面，隔夜公布的好意思国6月CPI数据低于预期，市集对好意思国通胀忧虑有所粗野，甚朋友意思元下挫，进而扶持铝价。基本面，供应端，四川省内出现限电兴奋，地区部分电解铝企业络续开动压降负荷，骨子影响暂时有限，需抓续眷注。摧毁端，淡季行情延续，订单有限，且各板块对7月订单预期均偏弱。浙江省的部分铝型材和铝板带加工场有收到限电见知，但由于现在卑劣订单不足，企业未达满产，错峰分娩仍不祥兴奋订单，影响暂时有限。氧化铝方面，现在分娩平均老本在2800元/吨傍边，跟着复产股东，需求加多，短线扶持氧化铝价钱，但起自身多余方法不改，枯竭进一步上行打破的驱动。

农居品:USDA月度阐发利空

油脂。usda月度供需阐发防守好意思豆单产不变，较预期利空，隔夜好意思豆大幅下落。赫然近期的降雨有益于缓减旱情，而且改日一段时辰主产区仍有降雨，因此本轮好意思豆的天气炒作可能就此闭幕。操作上忽视油脂空单可趁势入场，有望从头过问下落通谈。

 豆粕/菜粕。最新7月USDA大豆供需阐彰着示，莳植面积沿用6月份莳植意向面积阐发的8350万英亩，但并未下调单产，产量高于市集预期达到43亿蒲式耳，如故略高于客岁产量。库存方面较6月下降0.5亿蒲式耳至3亿蒲式耳；巴西下调23/24年度库存50万吨至4030万吨；阿根廷则是下调23/24年度库存25万吨至2370万吨。总体来说阐发偏空。

生猪。2309合约小幅走弱。天气燥热，宰场宰量止跌，但压价收猪。散户出栏积极，企业二育开动出栏，价钱基本知道，供应大幅加多，出栏体重安静回落，暂时莫得发现断崖下落的情况。冻品防守高库存，部分转向热鲜销售，卑劣走货不畅，价钱有望连续下落。料肉比连续下落，企业圆寂幅度扩大。昨日收储2万吨，折合约24万头，影响不大，供需?方法仍未改变，?前仍抓偏梦想路对待。

白糖。昨日白糖2309高涨0.41%，ICE原糖高涨1.66%。巴西糖出口茂盛，丰产基本已成定局，国内制糖杀青减产信托。数据走漏，6月本质到港0吨，7月预告到港64000吨，或加多国内供应，压制糖价。后续眷注国内库存去化及摧毁复苏情况，防备7月入口数据，价钱难以大幅上行，瞻望近期防守高位荡漾。

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