（原标题：东吴期货投资策略早参20230222）

2023.2.22

宏不雅金融繁衍品:指数延续飘荡走势

股指期货。周二创业板指过错飘荡，沪指飘荡偏强，盘中一度出现跳水。个股近3000家高潮，煤炭、钢铁等周期板块领涨。短期来看，阛阓仍在不雅察经济复苏强度，当今二手房阛阓出现回暖迹象。在存量博弈的环境下，推测指数延续飘荡走势，板块或连续轮动。中恒久来看，国内经济复苏和外洋通胀回落趋势不变，A股上行趋势延续。后续连续见谅经济数据考据情况、两会计谋预期。

玄色系板块: 延续高潮

螺卷：近几日或者不雅察到的是需求在进一步改善，建筑钢材日成交量两日在18万吨以上，地产销售的景气还在改善，推测短期盘面仍保握上行趋势，操作上忽视多单连续握有。

铁矿。铁矿价钱连续立异高，一经在于基本面的不休改善。在供应无法有太多增量的配景下，需求渐渐回升，促使价钱不休走强，监管压力加大，操作上忽视多单可少许减磅，等回调连续作念多。

双焦。钢厂在复产阶段，旺季仍有预期，对双焦有补库需求，且钢厂双焦库存低位，对双焦价钱支握强，双焦价钱处在阶段性反弹中，但价钱已至高位，忽视前期多单少许减磅，恭候回调连续作念多。

铁合金。双硅厚谊较为踏实，盘面随玄色波动，兰炭趋奉多日下落，但廉价原料还未插足库存，硅铁资本支握较弱，硅锰支握相对较强。双硅基本面皆处在偏弱的情况下，供给高位需求虽有回升但全体较低，操作上忽视谈判空硅铁多硅锰的价差套利。

玻璃纯碱。纯碱供需双旺基本面强，莫得明显进取驱动，交易商现货商出货较好，现货支握较强，盘面推测宽幅飘荡。玻璃库存新高，但下贱地产需求有明显回暖迹象，弱施行强预期的基本形势莫得发生回转，盘面1500支握位难以击穿，推测偏飘荡走强，多单谈判握有。

动力化工：PTA忽视作念多

原油。隔夜油价小幅收低，阛阓见谅周四凌晨好意思联储会议纪要，前次议息会议后的利率阛阓隐含利率表露明天末端利率更高，高利率握续技艺更久，打压原油刚性需求。咱们推测油价总体保握77-90好意思元飘荡。内盘方面，跟着中国在春节事后增多采购力度，忽视尝试正套。

沥青。2月第3周沥青产业数据表露真金不怕火厂开工率小幅回落，出货量握续复原，厂库减社库增，是冬储销售淡雅的体现。近期现货阛阓渐渐从上行转向调理，且真金不怕火厂3月排产较多，短期对沥青价钱造成打压，见谅3700支握发扬。

LPG。近期在中东地区供应由于锻练边缘寂静的配景下，好意思国出口存在明显攀升，或填补来自中东的缺口。跟着好意思国供应增多，东北亚阛阓供应偏紧预期缓解，阛阓厚谊降温。深加工需求发扬存所分化，PDH安装开工率偏低，MTBE和烷基化安装开工率较为踏实，期价短期上行驱动，而PG03合约靠近仓单刊出的压力，盘面发扬依旧承压。

PTA。周二TA05合约收盘价5590元/顿，较上一个往返日高潮124元/顿。阛阓再度押注经济强健复苏，燃烧多头氛围，聚酯链全线翻红，TA/PF涨幅靠前。产业链近两周投产集会，供需双增，外洋加息预期扰动，径直需求聚酯开工率提负速率相较于预期较快。当今PX端仍成心润，TA分娩利润下行空间不大，推测近期触底反弹，大安装关于吃亏承受才智增强，敏锐度下降。策略忽视：此点位作念多安全边缘较高。

MEG。周二EG05合约收盘价4303元/吨，较上一个往返日高潮62元/吨。安装动态：镇海真金不怕火葬65万吨安装权略3月初泊车锻练，推测5月10日阁下复工，当今开工7成隔壁。阛阓刚需正在复原，按照往年季节性来看，夏令订单推测会在月底或者下月初隔壁，故阛阓关于3月份的订单需求情况较为乐不雅，尤其是下贱原料价钱处于阶段内低点的时候，纺织企业仍然有抄底采购的意愿。策略忽视：本周可轻仓尝试作念多。

PVC。周二V05合约收盘价6485元/吨，较上一个往返日高潮81元/吨，涨幅1.26%。化工板块周二交投回暖，塑化链全面飘红，PVC涨幅居前。宏不雅利好共振反弹，需求看护较好的边缘复苏态势，计谋端频发利好音信，证监会放开不动产私募股权基金，缓解地产融资渠谈，全体经济的诞生还在连续，二月社融可能全体一经较为强健。资本方面，推测烧碱后期有企稳的可能，煤价下落可能还未终了。策略忽视：短期保握不雅望。

甲醇。昨日日盘，甲醇主力合约高潮2.20%，报收2604元/吨。夜盘高潮0.81%，报收2609元/吨。音信面上，伊朗Kimiya165万吨/年甲醇安装听闻近期仍存重启安排。甲醇历程飘荡筑底后已驱动企稳反弹，短期厚谊上会受供应存复原预期和需求损失的利空影响。然煤价止跌转涨、外盘安装重启仍然不足预期、元宵节后传统需求复原尚不错及口岸库存偏低等支握身分仍在，05合约当下的基本面仍有支握。况且当今期现基差位于近5年最高位，甲醇下落空间亦将受限，类似3月初浩大会议召开前宏不雅利好预期的助推，忽视前期多单连续握有或逢低布局05合约多单。

棉花棉纱。2月22日，郑棉企稳反弹，郑棉报收14460元/吨（+90）。国内阛阓方面，国内累计加工量已超客岁同期水平，阛阓上调棉花年度产量，库存驱动累库，棉价上方受压制；需求方面，下贱纺织企业订单不足预期，波折大单和厂单，纺企原料库存高位，主动补库意愿不彊。同期，阛阓信心较足，看好下半年需求，棉价下方受支握。总体来看，若下贱需求未有本体性复苏，郑棉将看护区间飘荡。

有色金属：需求出息改善，多半延续高潮

铜。需求出息改善，沪铜延续高潮。周二伦铜收涨0.75%，沪铜04合约日盘收涨1.08%，夜盘收涨0.48%。中国1月大中城市房价连续回升，开释出愈加清爽的地产回暖信号。在政府握续推出稳增长门径后，阛阓信心改善。好意思国2月笼统PMI创八个月新高，就业业回暖；欧元区2月笼统PMI创九个月新高，本季度经济或幸免零落。但西洋制造业PMI均仍处于寂静现象，同期就业业加快增长激发通胀担忧，顽强阛阓对西洋央行看护鹰派加息态度的押注，好意思元偏强扼制外盘铜价涨幅。ICSG：2022年12月人人精粹铜阛阓小幅供应多余；全年短缺37.6万吨。

铝。预期强施行弱，铝价涨势放缓。周二伦铝收跌0.12%，沪铝04合约日盘收涨0.03%，夜盘收涨0.03%。中国铝主产地云南因电力供应病笃，驱动减产。这次条目压减负荷量约为100万千瓦，表面影响产能近74万吨/年。中国1月新址价钱一年来初度高潮，另有一项访问表露，中国16个城市的房屋销售趋奉第三周高潮，房地产阛阓回暖，在握续的稳增长门径下，阛阓信心改善。周一SMM铝锭社会库存123.3万吨，较上周四库存增多1.7万吨。跟着期货价钱走高，国内现货阛阓铝锭贴水走扩，下贱接货少见，成交氛围转弱。LME注册仓库的铝库存自2月6日以来增多近一倍，现货深度贴水。

工业硅。2月21日主力报收17675元/吨，涨1.17%。现货方面库存处于高位，下贱接货厚谊一般，多晶硅产量握续增多对工业硅需求量保握增长，有机硅方面由于地产末端连接复产对原材料采购增强，铝合金方面看护刚需补库为主。期货方面，阛阓预期转好下，以致近期硅价偏强运行，但握续性仍需不雅望。

农产物: 油脂延续强势

油脂。昨日油脂强势飘荡。阛阓要点炒作南好意思天气以及斋月的备货旺季。此外，本周四好意思国农业部将召开为期两天的年度瞻望论坛，届时将对本年好意思国大豆拔擢面积和产量进行预测，将对后市油脂阛阓起到提示作用。推测近期油脂有望延续强势。

豆粕/菜粕。终了2月17日巴西大豆收割率为17%，客岁同期24%，程度较慢。阿根廷一经处于天气阛阓，尽管阿根廷天气有所转好，但或将靠近霜冻，且USDA关于阿根廷产量的预估，阛阓预测还有下调空间，短期豆粕陪伴CBOT大豆区间飘荡。忽视区间操作。

苹果。宇宙库存下降1.69%。近期客商采购廉价货及小果较多，多半转存为主，发阛阓未几。近期有部分外贸客商寻中小果。果农惜售厚谊较高。产地苹果全体往返量下降，批发阛阓到货少出货慢，暂无货源积压,行情基本不变。近期寒潮降温来袭，将影响阛阓到车量。操作上，忽视不雅望为主。

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