【1.概述：性能超卓应用平时，中国成为产业主导】

1.1. 玻纤：一种应用平时的可替代材料

1.1.1. 玻纤成品的种类好多，应用的范围也很广。

玻璃纤维口角常细的无机非金属材料。它是以白泡石、叶蜡石、高岭土、石英砂、石灰石这些自然无机非金属矿石为原料，按照一定配方，经过高温熔制、拉丝、烘干以及后加工等工艺作念出来的无机纤维，单丝直径在几微米到二十几微米之间，这简略是一根头发丝的1/20 - 1/5那么细。

玻纤有好多种类，能适用不同的场景。按身分来分，玻纤有好几种，像无碱、中碱、高碱、高强、无硼无碱啥的，它们性能各有不同，会左证自己性能被用在不同的场地。就拿无碱玻纤来说，若是碱金属氧化物含量低于0.8%，它电断气缘性和机械性能王人可以，即是耐酸性不好，是以在需要电绝缘的场地或者玻璃钢里常常用；中碱玻纤呢，碱金属氧化物含量在11.9% - 16.4%，它耐酸性比较强，可电气性能差，机械强度也比无碱玻纤低，海外把它用在对机械强度要求不高的增强沥青屋面材料上；高强玻璃纤维里有一定量的氧化锆，拉伸强度高，不外产量低、成本高，重心就用在军工成品上；还有高碱纤维，性能差，基本上仍是被淘汰了。

玻纤能平直用来分娩玻纤成品，玻纤成品可分红无纺成品和纺织成品这两类，用途很广。无纺成品即是用热学、化学、机械这些非织造方法加工玻璃纤维得到的居品，大多是玻璃纤维毡，能用于建筑材料、冷藏开导、汽车内饰、玻璃钢管谈等不少场地。玻璃纤维纺织成品呢，即是拿流通玻璃纤维或者定长玻璃纤维当基材作念出的纺织成品的统称，像玻璃纤维布、多轴向织物、缝编织物和玻璃带之类的王人算，这内部玻璃纤维布是主要的，主要用来分娩玻璃钢、建筑材料和覆铜板，其他的纺织成品可以用来分娩电气开导零件、风电叶片、混凝土薄板等。

1.1.2. 玻纤复合材料：性能很棒，出路光明。

玻纤还能跟别的材料复合，作念成玻纤复合材料，玻璃钢是其中的主要居品。玻纤和树脂能合成玻纤增强塑料，也即是玻璃钢，也能加到沥青里制成玻纤增强沥青之类的。因为能用来复合的材料有好多种，是以现时玻纤复合材料莫得很明确的分类。前瞻产业研究院的数据涌现，玻璃钢在玻纤复合材料与成品阛阓里占简略75%，占主导地位。是以，我们就以玻璃钢为例，讲讲玻纤复合材料的性能优势。玻璃钢是一种玄虚性能很好的替代性材料。

玻璃钢这种复合材料，是拿合成树脂当基体，用玻璃纤维迥殊成品（像毡、布、带之类的）作念增强材料的。玻璃钢这名字啊，是因为它的外不雅和玻璃差未几，拉伸强度又能跟钢材比一比。跟施工里常见的钢材比起来呢，钢材密度是7.8510 3kg/m3，玻璃钢密度只消1.910 3kg/m3，比钢材轻，它的比强度和耐腐蚀性可比钢材强多了；和铝合金比较，铝合金导热系数是203.5W/m.℃，玻璃钢导热系数才0.3W/m.℃，玻璃钢的保温性能更好，而且玻璃钢能用50年，这是铝合金使用寿命的2倍呢。玄虚性能这样好，玻璃钢就成了传统材料的替代品，在建筑、铁谈铁路、航空航天、游艇泊船等好多行业王人平时使用。

玻璃钢能分红GRTP和GRP这两种，GRTP的性能更好些。玻璃钢包括玻纤增强热塑性塑料（GRTP）和玻纤增强热固性塑料（GRP），这两者的主要辞别就在固化过程是不是可逆的。GRTP在加热的时候变软，冷却的时候变硬，这个过程是物理变化，能反复进行；GRP加热固化的时候发生的是化学变化，不成再通过加热来加工。热塑性塑料的密度能低到1.1g/cm3，处理工序少，原料运用率能达到95%，还能回收运用。除了那些对固化有要求的畛域，热塑性塑料性能更棒，是以在阛阓上更受接待。

1.2. 工艺方面：坩埚法冉冉被淘汰了，池窑法成了主流。

玻璃纤维分娩工艺有坩埚拉丝法和池窑拉丝法这两种，坩埚法的工艺很复杂。拿双坩埚法来说，它的经过是这样的：先把选好的芯料和皮料进行净化，然后把它们放到铂金双坩埚里加热到1000℃以上，等芯皮玻璃融化了，因为自己重量，融化的芯皮玻璃就从漏嘴流出来，在收丝轮的牵引下，被拉成原丝，这就能看出来双坩埚法工艺复杂。

坩埚法有代铂坩埚法和陶土坩埚法这两种，陶土坩埚法仍是不让用了。代铂坩埚法和陶土坩埚法的主要辞别就在坩埚的材质上。陶土坩埚法是用陶土坩埚当拉丝漏板来干活的，它的融化炉很陋劣。陶土坩埚法引进得早，20世纪50年代就引进到我们国度了，时间又差还差错一堆。左证左杰《用陶土坩埚分娩的玻璃纤维王人是劣质居品》的说法，陶土坩埚法的坏处有居品性量差、用的时刻短、分娩的时候能耗高级等。2020年7月，工信部发布了《玻璃纤维行业要领条目》，要求把陶土坩埚玻璃纤维拉丝分娩工艺和装备澈底淘汰掉。

池窑拉丝法引入的时刻比较晚，从2004年才运行大限制应用。这种方法是把原料放在窑炉里熔成玻璃溶液，把气泡裁撤后，通过通路送到多孔漏板哪里，高速拉制成玻纤原丝，工艺又陋劣又高效。池窑拉丝法引入晚，1989年珠海玻纤厂初次引进年产4,000吨无碱玻璃纤维池窑拉丝分娩线的全套时间和装备，这就算是个象征了。2004年呢，中国巨石建了国内第一条年产60,000吨的池窑拉丝分娩线，这条分娩线效能提高得很彰着，能耗也降了不少，这就意味着我国限制化池窑拉丝运行了。池窑法仍是是国表里的主流工艺了。和坩埚法比起来，池窑法工序陋劣，能节能降耗，成型判辨，产量又高又灵验率，便捷大限制全自动化分娩，即是对时间和初期投资成本的要求比较高，国表里那些成本浑厚的大企业非常心爱它，这是国际上的主流分娩工艺。2021年，我国池窑法分娩的玻纤产量占比简略是93%，只消国内一些小的玻纤分娩企业还在用坩埚拉丝法。

1.3.产业链：原料不艰辛到，卑鄙涵盖面很广。

玻纤上游的原料容易得到，卑鄙的应用范围比较广。玻纤分娩所需的原材料大多是矿物原料和化工原料，像白泡石、叶蜡石、高岭土、石英砂、石灰石这些，王人是我国储量很丰富的矿物，要取得并不难；其使用的能源主若是电力和自然气；卑鄙的应用方面比较广，主要涵盖建筑材料、交通运载、电子电器、工业开导、能源环保等畛域。

1.4. 中国：分三个阶段，裁减两种成本，在全球处于主导地位。

我国玻纤行业的发展历程能分红三个阶段：(1)起步阶段（1958年 - 1988年）：1958年，上海耀华玻璃厂阿谁年产500吨无碱玻纤的车间认真运行分娩了，这就代表着我国玻璃纤维工业体系运行建树了。在之后30年的发展当中，完满的玻纤工业体系冉冉建立起来了，在这期间，玻纤工艺主若是坩埚拉丝法。(2)高速发展阶段（1989年 - 2008年）：1989年，珠海玻纤厂第一次引进了年产4000吨无碱玻璃纤维池窑拉丝分娩线的全套时间和装备，这就开启了用池窑法分娩玻纤的新谈路。2000 - 2007年的时候，我国玻纤行业发展得非常快，2004年，中国巨石建了国内第一条年产60000吨池窑拉丝分娩线，这意味着我国运行大限制地进行池窑拉丝分娩了；2007年，我国玻璃纤维的产量达到了160万吨，一下子就排到世界第一了。

（3）熟谙期（2009年到现时）：现时，我们国度仍是有了完备的玻璃纤维原料、制造、装备等配套体系，也有了具有中国特色的玻璃纤维分娩模式。中国的玻璃纤维工业辞世界玻璃纤维制造行业里仍是成了领头羊和能源源。按照中国玻璃纤维工业协会的统计，2019年的时候，我们国度的玻纤产量辞世界玻纤产量里占了65.88%。

玻纤行业发展的中枢是降本增量，简略履历了两轮降本周期。玻纤作为应用平时的替代材料，性价比高是它的中枢优势，对玻纤发展来说，降本增量比耕种性能更得手脚念中枢驱能源。我国主要的玻纤企业在历史上履历了两轮降本周期：第一轮是2004年到2012年，主若是池窑大型化，限制效应让分娩成本降下来（东谈主力和折旧成本裁减了），巨石集团开国内第一条6万吨池窑拉丝分娩线即是个象征；第二轮从2012年到现时，主若是冷修技改和智能制造使分娩工艺提高（像能耗裁减等），就像中国巨石的“将来工场”，它翻新冲破了玻纤行业智能制造的七项中枢装备，能及时蚁集分娩线1218项管控信息，分娩成本降了12%，分娩效能提高了24%，降本增效的效果相等好。

全球玻纤产业中心仍是是中国了，国内的收入占比一直在增多。近几年，中国玻纤产业发展非常快，辞世界玻纤行业里仍是占主导地位了。中国玻璃纤维工业协会的数据涌现，2000年的时候，中国玻纤产量在全球产量里只占9.8%，到2012年就快速涨到了54.3%，之后又稳步高潮，2019年达到了65.9%。中国玻纤企业的出口依存度也裁减了。拿行业里的大公司中国巨石和泰山玻纤来说，中国巨石和泰山玻纤的出口收入占比，2012年分离是55.1%和36.8%，到2020年就降到了32.6%和19.6%了，国内地区冉冉变成主要的收入开头了。

【2.供给：寡头竞争款式，产能结构优化】

2.1. 先发优势非常彰着，寡头款式仍是形成了。

玻纤行业的资金壁垒比较高，企业要进入这个行业会很严慎。玻纤行业是重财富行业，玻纤成品和限制化分娩得在固定财富上参加好多，像池窑、厂区的建树，还有拉丝机、铂铑合金等开导王人要花普遍资金。而且玻纤产能增多的时候，参加也会随着增多。国际复材的招股阐明书涌现，普通无碱玻纤粗纱池窑每万吨固定财富投资简略是1亿元。中国巨石、山东玻纤和重庆国际单元产能的固定财富参加在1.3万元/吨高下。另外，玻纤的供给很刚性，产线一朝燃烧，8 - 10年王人不成停战，是以企业进入这个行业就会比较严慎。

玻纤行业不仅资金壁垒高，如故个时间密集型产业，企业的先发优势很显赫。其一，玻纤分娩触及窑炉、浸润剂配方、多孔漏板、粘结剂等多种时间，企业要掌持这些时间得花时刻冉冉累积。其二，玻纤用途平时，用于特定用途的玻纤得参加时刻有利研发，这对玻纤企业的分娩研发能力要求更严格了，先立项何况出效果的企业优势就很彰着。玻纤行业竞争壁垒高，是以阛阓款式比较聚积。这个行业准入壁垒高，企业数目就少，阛阓冉冉变成了寡头竞争的款式，行业聚积度挺高的。按产能来算，2020年全球玻纤阛阓里，CR3简略是47%，CR5简略是64%，中国巨石是玻纤行业的龙头企业，占比简略23%。

中国阛阓仍是形成了“三大三小”的款式，这种款式挺判辨的。所谓“三大三小”呢，即是国内玻纤行业里名次比较靠前的六家企业。中国巨石、泰山玻纤、重庆国际属于第一梯队，山东玻纤、四川威玻、长海股份是第二梯队。2021年的时候，“三大”企业的产能加起来简略占世界玻纤产能的61%，前五家企业（CR5）的占比约为72%，阛阓的聚积度挺高的。玻纤行业的准初学槛和竞争壁垒王人比较高，新进来的企业思要追向前边的企业是挺难的，是以阛阓款式就比较判辨。

2.2. 我国产能在有序地扩张呢，2022年供给受到的冲击是有限的。

这几年，我们国度的玻纤产能和产量在有次序地增多。2017年的时候，玻纤行业出现了池窑神色的建树激动，在玻纤协会的息争以及那些大企业的率领下，这个行业的产能是丝丝入扣地扩张的。按照中国玻璃纤维工业协会给出的数据，在产能这块儿，到2021年6月的时候，我们国度玻纤的总产能达到了623万吨/年，从2015年到2021年上半年，年均复合增长率是12.7%。产量方面呢，我们国度玻纤的产量从2015年的323万吨涨到了2021年的624万吨，年均复合增长率是11.5%。2022年玻纤新增多的产能大多是在5月或者之后才投放的，是以对供给的冲击不大。左证各个公司的公告，我们国度以后计算投放的玻纤产能简略有217万吨，其中2022年计算投放73万吨，2023年计算投放26万吨，还有简略118万吨投放的时刻还没细目呢。因为2022年新增多的产能大部分是5月及以后才投放的，再筹商到产能爬坡需要时刻，这部分产能的开释可能会赓续到2023年，再加上国内有部分分娩线放水冷修，总体上对2022年的供给冲击是有限的。

2.3. 准入的门槛提高了，产能结构得到优化。

政策促使产业结构往升级标的发展，行业的准初学槛也随之提高了。2019年11月的时候，国度发改委公布了《产业结构更变指导目次》，这个目次把8万吨/年及以上单丝直径大于9微米的无碱玻璃纤维粗纱池窑拉丝时间、5万吨/年及以上单丝直径小于等于9微米的无碱玻璃纤维细纱池窑拉丝时间，还有超细、高强高模、耐碱、低介电、高硅氧、可降解、异形截面等高性能玻璃纤维及玻纤成品时间的开发与分娩，王人归到饱读吹类内部了。2020年7月，工信部发布了《玻璃纤维行业要领条目》，要求澈底淘汰陶土坩埚玻璃纤维拉丝分娩工艺和装备，推动这个行业的分娩模式朝着大型池窑拉丝分娩线飘浮，何况对玻纤分娩企业在大型池窑的想象建造以及运行能力方面建议了更高的要求，这样就把玻纤行业的准初学槛举高了。

池窑法的占比在冉冉提高，淘汰逾期产能会带来替代发展的空间。池窑法比坩埚法有好多优点，是以近些年池窑纱产量的占比涨了不少，2006年是76.8%，到2021年就变成92.9%了，不外还有简略7%的产量是坩埚法分娩的。《产业结构更变指导目次（2019年本）》和2020年的《玻璃纤维行业要领条目》对坩埚法产线有限度，估量那些旧的坩埚法产线会冉冉被淘汰，或者被换成池窑法产线，这样行业供给可能就会出现结构性缺口。

在《“十四五”贪图》的指引之下，玻纤产业结构有但愿按捺优化。2021年9月的时候，中国玻璃纤维行业协会发布了《玻纤行业“十四五”发展贪图》，这个贪图要求，到“十四五”末的时候，各种高性能和特种玻璃纤维纱在玻纤纱总产量里的占比得耕种到50%或者更高，行业居品外贸出口的比例要降到20%以内。我们估量，在《“十四五”贪图》的换取下，我们国度玻纤居品的自给程度会进一步提高，居品更新换代的速率会进一步加速，高端居品的占比也会增多。

【3.需求：风电汽车多点着花，周期成长属性切换】

3.1. 我国成长本性很彰着，龙头企业正在走向高端。

我国玻纤表不雅破钞量增长得很快，产业往高端化转型效果很可以。2010年到2021年期间，我国玻纤表不雅破钞量从160.7万吨涨到了473.9万吨，年均复合增长率是10.3%；出口量从121万吨增长到168.3万吨，年均复合增长率为3.0%；入口量从25.7万吨降到了18.2万吨。中国玻璃纤维工业协会的数据涌现，我国入口的玻纤大多是时间含量高的高端玻纤，单价简略是我国出口玻纤的3倍。入口量减少了，这阐明我国时间能力变强了，产业朝着高端化转型很有顺利。

在我国，玻纤行业的成长本性很彰着。玻纤的需求方面，既有建筑、管罐这类偏周期的行业，也有风电、汽车轻量化等偏成长的畛域。是以，玻纤行业既有周期属性又有成长属性。从全球范围来说，玻纤行业和宏不雅经济磋磨细巧。据国际复材招股阐明书的信息，玻纤表不雅破钞量的增长速率和GDP增速以及工业增多值增速是有一定关联的，玻纤行业表不雅破钞量年均增速时时是GDP增速的1.5到2倍。拿欧洲玻纤增强塑料阛阓来说，欧洲玻纤增强塑料表不雅破钞量增速与欧洲内容GDP增速的比值大多在1.3到2之间。不外，近些年我国玻纤阛阓发展非常快，玻纤表不雅破钞量的增速比国内内容GDP同比增速高好多，成长本性就更隆起了。

玻纤破钞量还有望赓续往上提，潜在的增漫空间比较大。按照Wind和中国玻璃纤维工业协会的数据来看，这些年我们国度东谈主均玻纤破钞量一直在往高潮，2011年的时候是1.32千克/东谈主，到了2021年就变成3.35千克/东谈主了，年均复合增长率能达到9.7%。不外呢，现时我们国度东谈主均玻纤破钞量和发达国度比起来如故有差距的。就拿好意思国来说吧，2018年我们国度东谈主均玻纤破钞量是2.34千克/东谈主，好意思国简略是5.9千克/东谈主，这可比我们国度2018年以至2021年的水平王人高出不少呢。是以我们国度玻纤破钞量的耕种空间如故很大的。

在我国，玻纤卑鄙应用方面建筑是大头，新兴畛域的增长后劲很可不雅。华经产业研究院的数据涌现，建筑是我国玻纤的第一大应用畛域，2020年建筑畛域的玻纤破钞量占比是34%；电子电器排第二，占比为21%；交通运载、管谈、同行应用占比按序是16%、12%和10%，新能源环保只占7%，它的增长后劲比较大。随着新能源行业快速发展以及国度政策助力，以后新能源环保的占比有望按捺提高。玻纤行业里的龙头企业一直在往新兴畛域深远发展。这些年，我国的玻纤企业按捺朝着高端化发展，在新兴畛域发力。就拿泰山玻纤来说，2013年到2020年，泰山玻纤卑鄙交通畛域的需求占比从12%涨到了20%，风电畛域的需求占比从6%耕种到了27%，建筑畛域则没什么大变化。玻纤龙头企业需求结构的优化，标明我国玻纤产业需求结构在走向高端化，也体现了行业龙头按捺朝着新兴畛域发展的进度。

3.2. 建筑方面：基建起到托底的作用来判辨增长，同期也配合降碳需求的耕种。

3.2.1. 基建给建筑业托底，玻纤筋偶而能杀青替代。

基建托着底呢，建筑业的预期就往好的标的发展了，这能拉动玻纤筋的需求。在玻纤的卑鄙应用里，建筑行业占比是最高的，2020年的时候破钞占比达到了34%。这些年我们国度建筑业发展得挺稳的。国度统计局的数据涌现，2021年建筑业的总产值是29.31万亿元，2011 - 2021年的年均复合增长率是9.67%。从2022年运行，为了拉动经济判辨增长，克服疫情带来的影响，国度加大了基建投资的力度，要让基建充分起到托底的作用。国度统计局的数据还涌现，2022年上半年基础要津建树投资（不含电力）累计同比增长了7.1%，新增的专项债有3.4万亿元那么多。现时我们国度经济一直在复苏，建筑工程投资和地产投资的增速王人有所回升，这就有但愿拉动像钢筋、玻璃纤维筋这类建材的需求往高潮了。

玻璃纤维筋和传统钢筋比起来，性能上有优势，说不定能改步改玉。叶轶在《弥补玻璃钢筋与钢筋之间的差距》里提到，玻璃纤维筋有这些优势：一是重量轻，它的重量只消钢筋的1/4，搬起来和料理起来王人便捷；二是花的工时少，装置同样长的玻璃纤维筋，花的工时要比钢筋少1/3到1/2；三是成本低，玻璃纤维筋之间的间距能比钢筋的间距多0.5英寸，再加上关税这些因素，玻璃纤维筋成本比钢筋低；四是安全性高，玻璃钢更轻，搬运的时候玻璃纤维筋无意掉落弄伤工东谈主的可能性就小了，而且搬运的时候手里辞谢易打滑；五是价钱判辨，跟钢材比起来，玻璃钢的成本更判辨、能预测；六是使用寿命长，玻璃纤维筋不会生锈，这样混凝土桥面板就不会变坏，桥梁结构的使用寿命就提高了。

3.2.2. 降耗运行仍是是相等紧迫的事情了，玻纤在节能方面有着很彰着的优势。

建筑在运行的时候耗能非常多，是以很蹙迫需要降固执耗。建筑能耗说的是从建材制造、建筑施工一直到建筑参加使用这系数这个词过程中的能耗，能分红建材分娩、建筑施工和建筑运行这三方面的能耗。建筑运行能耗即是东谈主们鄙俚的用能情况，像采暖、空调、照明、洗衣这些，采良善空调是主要的部分。按照《中国建筑能耗研究阐明（2020）》的说法，2018年世界建筑全过程能耗所有这个词是22.33亿吨圭臬煤当量（tce），碳排放总量是49.97亿吨二氧化碳（tCO2），在建筑运行过程里，能耗总量达到10.3亿tce，碳排放量是21.3亿tCO2，分离在世界能源破钞总量里占21.2%，在碳排放里占21.6%的比重。是以，裁减建筑运行能耗是相等紧迫的事情。

绿色建筑政策给出了近零能耗建筑面积方针。绿色建筑即是在其自己以及使用过程中的全生命周期的各个阶段，王人能作念到环境友好且资源灵验运用的建筑。近零能耗建筑呢，是比国度圭臬和行业圭臬能耗水平裁减60% - 70%的建筑，这就对建筑的建造方法，连建材在内王人有了更高的要求。2022年3月，住建部出台了《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展贪图》，贪图建议到2025年，既有建筑节能阅兵面积要达到3.5亿平方米以上，超固执耗、近零能耗建筑面积要在0.5亿平方米以上，是以啊，找保温效果更棒、能灵验减少建筑运行能耗的新式建材是相等紧迫的事了。

玻璃纤维筋在节能这极少上，比传统建材更有优势。就拿建筑门窗来说，玻璃钢在节能方面有这些具体阐发：一是热扩展性和建筑不异。玻璃钢的热扩展系数是810 -6 /℃，这个和建筑物、玻璃差未几，是以温度有变化的时候，扩展和收缩王人一样，既能幸免裂缝，又能减少热量往外跑。二是导热系数小。玻璃钢材料的导热系数仅仅钢材的1%，铝合金的1‰，能挡住热量在门窗上传递。三是密封性好。玻璃钢门窗拼装的时候，裂缝是用橡胶密封的，而且空心结构的玻璃钢门窗，密封性比其他门窗好。四是保温成本低。玻璃钢门窗主要靠提高我方的隔热保温性能来让建筑节能。铝合金门窗若是思达到理思的导热系数，每平方米差未几要增多102元成本，可玻璃钢门窗无须增多成本就能达到理思的导热系数。另外，玻璃钢在建筑管谈运行节能方面阐发也很可以。

玻璃纤维筋在玄虚性能上有优势，能协同降耗，它的渗入率有望快速提高。欧文斯科宁的数据涌现，就算是在好意思国，现时玻璃纤维筋的渗入率也不到20%，在中国就更低了。在《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展贪图》的换取下，玻璃纤维筋在质料、使用寿命、成本和节能降耗等好多方面王人有优势，它的渗入率有望快速耕种。

3.3.走运方面：轻量化会推动增量，轨谈交通的出路很普遍。

3.3.1.乘用汽车：受政策和阛阓的双重驱动，轻量化拉动需求。

我们国度的汽车阛阓有了回暖的迹象，新能源汽车的发展也加速了速率。中汽协的数据涌现，2021年的时候，我国汽车所有这个词卖出去2627万辆，和上一年比起来增长了3.8%，近3年一直下跌的情况算是收尾了；2022年的前7个月呢，汽车销量是1446.7万辆，和上一年比下跌了1.9%，不外这个下跌的幅度比起上半年仍是变小了，就拿7月来说，国内汽车卖出去242.0万辆，同比增长了29.9%。再看新能源汽车，2021年它的销量达到了352.1万辆，同比增长了1.6倍呢，2022年前7个月的销量是352.1万辆，同比增长了117.5%。总的来讲，汽车的销量运行复苏了，新能源汽车的销量也进入了快速增长的阶段，系数这个词行业的情况是越来越好了。

玻纤增强塑料减重降本的效果很显赫，能替代铝镁合金和钢材。玻纤在制造汽车和车厢内要津时用得好多，华经产业研究院的数据涌现，2020年我邦交通运载畛域玻纤破钞量占比达到16%，这内部大部分是玻纤增强塑料。玻纤质地轻而且强度高，在保证整车安全的情况下，前端模块、发动机罩、新能源汽车电板保护盒、复合材料板簧、姿色板、底护板等部位王人可以用玻纤增强塑料，这样能灵验放松整车重量，减少成本。方鲲在《长纤维增强热塑型塑料在汽车轻量化与节能减排中的应用》中提到，用玻纤增强塑料作念的零部件，成本只消钛合金钢部件的80%，铝镁合金部件的40%，重量和不异体积的钛合金钢部件比较要下跌25% - 35%。

汽车要思耕种续航里程、裁减油耗电耗，轻量化是条紧要蹊径。按照《汽车轻量化想象的时间道路分析》里说的，在燃油车这块儿，若是整车重量下跌10%，燃油效能就能提高6% - 8%，车重每降1%，油耗就能少0.7%；纯电动汽车呢，整车重量若是少10kg，续航里程就能增多2.5km。

在政策推动下，汽车轻量化偶而能更快杀青。工信部装备工业一司和中国汽车工程学会牵头编的《节能与新能源汽车时间道路图2.0》指出，到2025年、2030年和2035年的时候，燃油乘用车整车轻量化系数得分离裁减10%、18%和25%，纯电动乘用车整车轻量化系数的要求更高，得分离裁减15%、25%和35%。有了这个道路图的换取，汽车轻量化的进度可能会加速。汽车轻量化会让玻纤增强塑料的渗入率大大提高。改性塑料呢，是用特定方法对树脂加工或者阅兵得到的有特定性能的塑料成品，玻纤增强塑料就属于改性塑料。在政策推动和时间跳跃的共同作用下，玻纤增强塑料在汽车上的使用有望进一步拓展，按捺拉动玻纤的需求。

3.3.2.轨谈交通：阛阓判辨增长，应用场景各种。

我国轨谈交通装备阛阓限制一直在稳稳地增长。为啥呢？因为要措置城市交通堵塞和环境浑浊的问题，还得精打细算人人出行的时刻，是以我国轨谈交通成耸立处在茁壮阶段。2008年到2020年期间，我国的铁路生意里程从7.97万公里涨到了14.63万公里，高铁生意里程从0.07万公里涨到了3.79万公里，这两者年均复合增长率分离是5.2%和40.0%呢。就这样，我国就成了世界上最大的轨谈交通阛阓。从2015年到2021年，我国铁路货车的保有量从72.3万辆增多到96.6万辆，动车组保有量从1883圭臬组增多到4012圭臬组，年均复合增长率分离是4.9%和13.4%。除了新造轨谈交通装备带来的阛阓增长以外，还有好多轨谈交通装备进入维修期，再加上时间更新换代这些因素的影响，我国轨谈交通装备阛阓限制就稳步高潮了。

玻纤在轨谈交通装备阛阓有着普遍的应用出路。在轨谈交通装备这个畛域，玻璃纤维能被用在救急疏散平台、电缆架、隔音樊篱这些要津里，也能用在车头前端部、车门、座椅、墙板、转向架、司机台姿色框、车顶受电弓罩、蓄电板箱等高铁列车部件上。国度鼎力发展轨谈交通，在这样的政策配景下，玻璃纤维在轨谈交通装备畛域的阛阓出路很普遍。

3.4.风电：碳中庸能让成本降下来，叶片大型化推动增长。

在“双碳”政策的引颈下，风电行业一直很景气。随着全球节能减排按捺鼓吹，再加上我国“双碳”倡导的引颈，2020年刮风电产业就高速发展起来了。2020年和2021年，全球新增风电装机容量是111.03GW和93.6GW，跟2019年的水平比起来，分离增长了90.1%和60.2%。在这期间，2020年和2021年我国新增风电装机容量分离为71.67GW和45.57GW，相较于2019年的水平，分离增长了178.4%和77.0%。

风电行业能高速发展，装机成本和度电成本裁减是必要条目。国际可再生能源机构（IRENA）的《2020年可再生能源发电成本阐明》涌现，2010 - 2020年，全球陆优势电装机成本从1971好意思元/kw降到1355好意思元/kw，海优势电装机成本从4706好意思元/kw降到3185好意思元/kw，降幅分离是31.3%和32.3%；全球陆优势电平准化度电成本从0.089好意思元/kwh降到0.039好意思元/kwh，海优势电平准化度电成本从0.162好意思元/kwh降到0.084好意思元/kwh，降幅分离为56.2%和48.1%。装机成本和度电成本大幅裁减，让风电平价上网和实行有了必要条目，加上政策推动，将来全球风电产业会保持高速增长。

风电发展得很快，这让玻纤的需求也随着提高了。团聚科技招股阐明书里提到，玻纤在风电叶片上主要用在蒙皮和主梁这两处。蒙皮一般是玻璃钢这种材质，主梁时时是玻纤或者碳纤复合材料。现时碳纤成本高，平价化的可能性也不大，是以主流如故玻纤复合材料。玻纤主要用于风机的蒙皮和主梁，这样一来，它就和叶片长度、风电装机量以及风机数目是正磋磨的关系。中材科技投资者互动问答里说，每GW的风电装机大撮要用1万吨玻纤。风电装机量增多的话，对玻纤的需求也会按捺增多的。

风机叶片变得更大了，这会让玻纤的需求进一步增长。风机的零部件里，叶片的成本是最高的，在原材料成本里占比突出23%。单个风电风机的叶片直径越大，扫风的面积就越大，发电量也就越高。徐燕鹏在《平价期间风电神色投资本性与趋势》里提到，就拿3MW机组来说，如果叶片增多5米长，扫风面积每千瓦能增多0.81平方米，每年运用小时数能多208小时，这就迥殊于每千瓦能从简600元的投资。是以风机大型化和组件大尺寸化是风电装机裁减成本的裂缝因素。中国可再生能源学会风能专科委员会（CWEA）统计过，2010年到2020年，我国新增风电机组的平均风轮直径从78米涨到了136米。玻纤材料有轻量化和高强度的优点，而且它的需求量和风机叶片长度是正磋磨的，风机叶片越来越大的趋势可能会让玻纤的需求量大大增多。

3.5. PCB：PCB阛阓判辨增长，带动电子纱需求。

印刷电路板（PCB）阛阓在稳步增长。PCB是我国电子产业的上游基础性行业，它对我国电子居品的竞争力起着决定性作用。深南电路公司公告涌现，2020年中国PCB产值达350.1亿好意思元，这个阛阓限制很大。从卑鄙应用方面来说，通信、计算机、汽车电子和破钞电子是主要的应用畛域，它们所占比例分离为30%、26%、15%和13%。从永久来讲，随着云计算、5G基建、东谈主工智能这些“中国智造2025”磋磨神色的鼓吹，PCB卑鄙应用畛域会按捺拓宽，5G蚁集建树、新能源汽车很可能成为PCB行业赓续增长的主要推能源量。

PCB阛阓限制变大了，电子纱的需求也就随着增多了。电子纱呢，即是直径在9微米以下的玻璃纤维，电气和力学性能王人非常好，它关联词覆铜板的基础材料。覆铜板是PCB很裂缝的原材料，它的需乞降PCB行业的发展磋磨可细巧了。中商产业研究院的数据涌现，覆铜板在PCB原材料成本里占30%，是作念PCB最紧要的原材料。智研研究的数据也标明，2020年的时候，电子纱在覆铜板成本里占了简略18%，占比只比电子铜箔低。PCB阛阓稳步增长的话，电子纱的需求量应该会按捺高潮。

【4.趋势：卑鄙需求复苏，供需保管紧平衡】

玻纤行业的景气度在往上走，供需有望保持紧平衡的现象。2019年到2020年的时候，玻纤池窑纱的产能增长慢下来了。为啥呢？因为玻纤行业产能投放得太快，行业景气就往下走了，居品的销售单价也受到了压力，再加上2020年新冠疫情，需求也疲软了。比及2021年全球经济运行复苏，卑鄙行业里新能源车和风电发展得很猛，玻纤的景气度就又回升了一些。按照中国玻璃纤维工业协会的说法，2021年我们国度池窑纱的在产产能是610万吨，产能运用率突出了95%。之前供给方面受到的冲击差未几王人消化结束，以后估量还会保持紧平衡的现象。从库存这方面来看，就拿中国巨石来说吧，2021年中国巨石的存货盘活天数是63天，2022年上半年是62天，举座上是一直鄙人降的，这就标明玻纤的需求在复苏，行业的景气度是向好的。

【5.重心企业分析】

中国巨石。

中国巨石是国内玻纤行业的老大，在全球王人布局了分娩基地。它的居品很全，有100多个大类，快要1000个规格品种呢，像无碱玻璃纤维无捻粗纱、短切毡、电子布这些王人有。这个公司在全球王人有产能布局，在浙江桐乡、江西九江、四川成王人、埃及苏伊士、好意思国南卡这五个场地王人有分娩基地。若是按产能来算的话，2020年中国巨石在全球玻纤阛阓占了23%的份额，那关联词玻纤行业完全的老大。功绩这块儿，2021年公司的生意收入是197.07亿元，跟上年比增长了68.92%；包摄于母公司的净利润是60.28亿元，同比增长了149.51%。2022年上半年公司生意收入达到119.10亿元，比上年同期增长39.13%；包摄于母公司的净利润是42.06亿元，同比增长61.96%。

公司的产能在稳步扩大，这就有了新的发展空间。到2021年底的时候，公司各式玻璃纤维居品想象好的产能仍是达到每年235.6万吨了，2017年到2021年每年的复合增长率是15.4%。另外，公司现时正在建树和辩论中的产能有75万吨无碱纱、6万吨电子纱以及0.6亿米电子布，展望在2022年到2024年渐渐参加分娩。公司的产能运用率和产销率好多年王人保持在95%以上，新参加分娩的产能会给公司带来新的发展契机。公司一直在裁减成本提高效益，在上游原料方面也有布局。公司按捺提高分娩效能，2017年到2021年，公司每东谈主每年的产能从136.7吨增长到了176.8吨，分娩效能提高了好多。此外，公司在上游布局，2012年把磊石微粉收购了，在2016年投资新建了能分娩60万吨叶蜡石粉的产能，这样就能完全兴奋公司产能扩大对叶腊石需求增多的情况了。

5.2. 山东玻纤

山东玻纤在国内玻纤行业里是略胜一筹呢。它2008年就建树了，由山东省国资委控股，控股比较聚积。这家公司处在交通便利的沿海地区，一直在完善产业链，在原材料和能源产业方面也有布局，分娩成本就按捺裁减了。从功绩上看，2021年公司生意收入达到27.59亿元，跟之前比增长了37.72%；包摄于母公司的净利润是5.46亿元，同比增长216.78%。2022年上半年，公司生意收入有15.95亿元，同比增长10.27%；包摄于母公司的净利润是3.48亿元，同比增长5.27%。

公司产能在加速扩张。现时公司主要筹谋无碱纱和C - CR特种纤维这两种玻纤居品。到2021年年底的时候，公司玻纤纱想象产能有41万吨，织物的年产能简略是1亿平方米，这内部C - CR特种纤维产能是8万吨，无碱纱想象产能为33万吨。按照公司的策略贪图纲目，到“十四五”末和“十五五”末，公司玻纤及成品总的想象产能限制计算分离达到115万吨和151万吨。照这个贪图来算，2021 - 2025年期间，公司产能的年均复合增长率能达到29.4%，扩产的速率有很大耕种。公司通过布局国际相助来耕种时间实力。2017年到2021年，公司的研发用度从4857万元涨到了9735万元，年均复合增长率是19.0%。公司和OC等好几家海外企业相助，在按捺引进先进时间的同期加大研发参加，增强我方的时间实力。

5.3. 中材科技

中材科技的三大主业协同发展，归母净利润增长得很快。2016年的时候，公司把泰山玻纤收购了，重心放在特种纤维、复合材料、新能源材料这三个畛域，鼎力去发展风电叶片、玻璃纤维及成品、锂电板隔阂这三个主导产业。现时新能源和风电行业发展得非常快，公司的归母净利润一直保持着高速增长的现象。在功绩上，2021年公司的生意收入达到了202.95亿元，和上一年比增长了7.58%；归母净利润是33.73亿元，同比增长65.40%。2022年上半年，公司生意收入为99.20亿元，同比增长5.99%；归母净利润为18.71亿元，同比增长1.33%。

到2022年上半年的时候，公司的玻纤产能简略有120万吨，现时正在建的和贪图中的玻纤产能是42万吨。限度2022年上半年，中材科技玻纤每年的产能差未几是120万吨，2017年到2021年这几年间，年均复合增长率是10.7%。公司现时正在建树和贪图的产线有泰山玻纤邹城“6改12”无碱池窑拉丝产线、6万吨高强高模玻纤产线，还有太原年产30万吨高性能玻璃纤维智能制造分娩线神色。

公司把产业协同效应阐扬得很充分，居品结构一直在优化。2007年的时候，公司建树了中材风电，就这样认真进入风电叶片这个行业。从2015年运行，公司入辖下手培育锂电板隔阂业务。到了2016年，公司认真收购泰山玻纤，让玻纤产业和风电叶片能协同发展。玻纤是风电叶片的主要原材料之一，公司作念叶片用的玻纤大多是泰山玻纤提供的，价钱比较判辨，供应链也很有保险。而且，泰山玻纤研发的高模玻纤能适配大型的风电叶片，对公司风电叶片居品的迭代升级有复古作用。2021年，公司无碱玻纤成品、风电叶片和锂电板隔阂业务的营收分离是87.52亿元、69.76亿元和5.76亿元，营收占比分离为40.7%、32.5%和5.2%。2017年到2021年，这几项业务的年均复合增长率分离是10.85%、18.89%和81.55%。公司举座的营收结构比较平衡，锂电业务的占比有提高。

5.4. 长海股份

长海股份在玻纤成品这块下了很大功夫。这公司产业链布局很完满，还一个劲儿地扩大产能呢。和其他龙头企业不一样的是，长海股份重心搞的是玻纤成品，像短切毡、湿法薄毡、复合隔板、涂层毡这些，而不是玻纤纱，就这样弄出了我方的私有优势。功绩这块儿，2021年的时候，公司生意收入达到了25.06亿元，跟之前比增长了22.71%；包摄于母公司的净利润是5.72亿元，同比增长了111.46%。2022年上半年呢，公司生意收入是15.37亿元，同比增长30.42%；包摄于母公司的净利润是4.28亿元，同比增长了64.99%。

公司的玻纤产能一直在稳步增多。据公司债项追踪评级阐明涌现，到2022年3月末的时候，公司玻璃纤维纱每年的产能仍是达到30万吨了。2021年的时候，公司5条薄毡分娩线神色里第二条建成了，这就让公司薄毡的年分娩能力提高了6000万平方米。还有，公司60万吨高性能玻纤智能制造基地神色还在审批当中呢。另外，子公司天马集团计算把蓝本那条每年能分娩3万吨玻璃纤维的池窑拉丝分娩线，升级改酿成一条每年能分娩8万吨高端高性能玻璃纤维和特种织物的分娩线。等薄毡神色和基地神色王人建成以后，公司玻纤每年的产能就能达到95万吨了。公司在全产业链王人有布局，筹谋得比较巩固。树脂是玻纤复材的紧要原料，公司我方有以玻纤纱、玻纤成品和玻纤复材为主的纵向产业链，而且还通过天马集团进行树脂的研发、分娩和销售，布局横向产业链，靠着产业链一体化来随性周期波动，是以筹谋比较平定。

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