在昔日几年要紧商场事件的影响逐步消退之际，群众顶级巨额商品往复商正发愤应付更为严峻的原油往复环境。从利润下落的嘉能可集团和贡沃尔集团，到烧毁原油往复押注铜和可可的对冲基金雇主皮埃尔·安杜兰德(Pierre Andurand,)，处处齐能感受到需求放缓的影响。天然行业巨头仍在盈利，但已不再是2020年以来的防范数据。

其时，当沙特阿拉伯指令的石油输放洋组织(OPEC)看护高供应水平时，新冠疫情毁坏了需求，油价一度跌至负值。不到两年后，俄乌突破爆发带来了丰重利润，柴油期货价钱飙升，价差激增。现在，由于商场也曾消化了这些问题，当作往复命根子的波动性已被阻难。

摩科瑞动力集团(Mercuria Energy Group)前原油控制、现任Levmet UK Ltd原油部门控制的库尔特•查普曼(Kurt Chapman)暗意:“昔日几年的商场是趋势商场，不管是因为疫情而大幅看跌，照旧什物往复商潜在囤积原油，抑或是情况偶合相悖的乌克兰。由于缺少彰着的什物往复契机，本年将是充满挑战的一年。”

到现在为止，即使原油价钱最近暴跌至每桶70好意思元，2024年的价钱波动也比昔日几年温和得多。现在，布伦特原油期货正趋向于2004年以来最小的年度价钱区间，而本年早些时分，一项臆测商场波动性的观念涉及近10年来最低水平。

这促使投资者不再热衷于在繁衍品上大举下注。相悖，往复商正雇佣更多出奇从事赢得新业务的东说念主士，此外，还出现了收购真金不怕火油厂和油轮等钞票的可让商东说念主获取上风的新动向。

本周是原油行业最弥留的一周之一，跟着原油往复员纷繁赶赴新加坡干涉亚太石油会议(APPEC)，深重的往复环境将成为一个要害话题。另一个原因是群众突破导致群众原油流动的变化。

七国集团(G7)针对俄罗斯的制裁行径减少了大型贸易商得志买卖的原油数目。探究词，这些正本会运往欧洲真金不怕火油厂的原油如今仍在流向亚洲客户，况兼价钱时时很低，贸易商必须与之竞争。

商家还必须应付来自日益熟练的敌手的竞争。沙特阿拉伯对中国荣盛石化等企业的按时供应有所加多，沙特阿拉伯还入股了中国其它真金不怕火油钞票，从而在一个要害的需求中心站稳了脚跟。

麦肯锡巨额商品往复和风险业务控制Roland Rechtsteiner暗意:“很多历来依赖贸易商供应或承购原油的组织齐在缔造生意关系。”“天然这加多了流动性和更多的往复敌手，但它细则会使商东说念主获取新流动的身手变得愈加贫乏。”

更低的利润

从已公布的收益敷陈中不错看出，商场环境已愈加严峻。由于原油和煤炭往复利润率下落，嘉能可动力部门的半年利润创下2018年以来的最低水平。与此同期，对Torbjörn Törnqvist的Gunvor公司来说，航运和货运部门对收益的孝顺更大。

“这是一个具有挑战性的环境，”Törnqvist在新加坡继承采访谈及更平素的原油商场时说说念。

该公司的往复在某种进度上是为了应付深重的商场。Gunvor最新的财务事迹夸耀，本年上半年，该公司的原油和石油产物往复量已升至创记录水平。

据一位知情东说念主士露出，本年早些时分，Freepoint Commodities LLC在瑞士的一个原油往复小组在往复员下野前也阅历了大幅缩水。Freepoint隔断置评。

另一家大型往复商托克集团(Trafigura Group)的利润在收尾3月的半年内下落了73%，不外该公司莫得公布其原油业务的具体表现。该公司原油业务控制本•勒科克(Ben Luckock)暗意，现在缺少趋势，原油价钱正处于波动区间，这意味着“往复起来并不竭顶容易”。

最大的零丁石油往复商维托尔集团(Vitol Group)不公开敷陈半年利润。不外，该公司首席执行官哈迪(Russell Hardy)在新加坡继承采访时暗意，波动性也曾镌汰。

Vitol的Hardy暗意，“波动性已回落至更接近均值的水平，贸易公司里面的契机与此成一定比例。”

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职守剪辑：于健 SF069

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