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【论述导读】

1. 一周通讯板块指数高涨，载波通讯及电网、光模块子板块干系标的阐述较好。

2. Q2民众折叠屏智妙手机出货量同比增长48%，中国厂商打下超半壁山河。

中枢不雅点

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一周通讯板块指数高涨，载波通讯及电网、光模块子板块干系标的阐述较好。本周上证指数跌幅为2.23%；深证成指跌幅为1.81%；创业板指数跌幅为0.19%；一级行业指数中，通讯板块涨幅为2.11%。把柄咱们对于通讯行业公司辩认子板块数据，载波通讯及电网、光模块子板块干系标的阐述较好，板块涨幅分别为7.09%、6.06%。通讯板块个股中，高涨、保管和下落的个股占比分别为29.77%、4.58%和65.65%。

Q2民众折叠屏智妙手机出货量同比增长48%，中国厂商打下超半壁山河。把柄TrendForce统计，2024Q2民众智妙手机产量下降3%，斟酌第三季度产量将微幅增长至2.93亿部。Counterpoint数据深切，2024Q2民众折叠屏智妙手机出货量同比增长48%，主要受西欧、亚洲和拉丁好意思洲市集推动,中国占民众折叠屏手机市集出货量的一半以上。IDC预测，2024年中国折叠屏手机市集出货量将达到1,068万台，同比增长52.4%，斟酌到2028年将跳动1,700万台，五年复合增长率为19.8%。运营商方面，中国出动投产的哈尔滨智算中心，初次商用中国出动原创的全颐养以太网（GSE 1.0）本领决策，将检修过程中的通讯时候占比裁汰20%以上，达到国际最初水平。中国电信自主研发的物联感知云平台，在IDC的中国城市物联感知平台名次中以14.3%的市集份额跃居中国市集前二。中国联通智网立异中心凭借“相聚大模子+AI智能体双引擎，赋能中国联通相聚优化立异实践”名目，斩获金砖国度工业立异大赛一等奖。主开拓商方面，华为发布了《中枢网迈向智能全国白皮书2024》，强调了5G-A智能中枢网从王人集增强到卓绝王人集，用三大智能打造三大进口，助力运营商霸占AI时间业务进口和重塑运营模式。中兴通讯的金篆散播式数据库与恒生电子的UF3.0新一代证券中枢业务系统完成了兼容性互认证，为证券行业提供立异、安全、褂讪的金融级散播式数据库居品。基建及策略方面，工信部印发《对于鼓吹出动物联网“万物智联”发展的见告》，旨在升迁出动物联网行业供供水平、立异赋能智力和产业合座价值，加速推动出动物联网从“万物互联”向“万物智联”发展。

投资建议

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优选子行业景气度边缘改善优质标的。数字中国等策略赓续加码、AI新应用合手续推新的配景下，数字经济新基建有望夯实助力算力相聚升级，通讯+新基建板块有望预期上修。ICT基石光相聚产业链的复苏，催化光模块、温控节能等需求进一步增长。5G应用工业互联网亦是翌日策略及需求关细腻心，高景气度衔尾低估值是选股重心场所，建议温煦：

数字经济新基建：ICT干系标的天孚通讯（300394），中际旭创（300308）， 新易盛（300502），光迅科技（002281）等；应用板块：卫星互联网华测导航（300627）等；看好算力相聚基建+数据因素新空间的通讯运营商：中国出动（A+H），中国电信（A+H），中国联通（A+H）。

风险辅导

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AIGC应用施行不足预期的风险；国表里策略和本领摩擦的省略情趣风险；5G限制化商用鼓吹不足预期的风险等。

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正文

一、周市集行情：一周通讯板块指数高涨

（一）一周通讯行业指数涨幅2.11%

周行情：一周（2024年9月9日-2024年9月15日）上证指数跌幅为2.23%；深证成指跌幅为1.81%；创业板指数跌幅为0.19%；一级行业指数中，通讯板块涨幅为2.11%。把柄咱们对于通讯行业公司辩认子板块数据，载波通讯及电网、光模块子板块干系标的阐述较好，板块涨幅分别为7.09%、6.06%。

运营商重隐衷件中，中国出动认真投产哈尔滨智算中心，部署超1.8万张国产GPU卡，可提供高达6.9EFLOPS的雄伟智能算力，成为民众运营商最大单集群智算中心，可为万亿级模子检修提供高效、褂讪的算力底座。本名目初次商用中国出动原创冷落的全颐养以太网（GSE 1.0）本领决策，将检修过程中的通讯时候占比裁汰20%以上，达到国际最初水平。中国电信天翼物联自主研发的物联感知云平台，凭借最初的本领智力与市集阐述，在IDC近日发布的中国城市物联感知平台市集份额论述中，以14.3%的市集份额跃居中国市集前二，展现了天翼物联以立异科技推动城市治理应代化上的实力与价值。中国联通智网立异中心凭借“相聚大模子+AI智能体双引擎，赋能中国联通相聚优化立异实践”名目，斩获金砖国度工业立异大赛一等奖。这一荣誉展示了中国联通在大模子和相聚AI本领规模的破损性进展，也代表中国联通相聚AI规模效果获业界认同。

主开拓商方面， 华为云中枢网居品线合伙产业伙伴发布了《中枢网迈向智能全国白皮书2024》，强调了5G-A智能中枢网从王人集增强到卓绝王人集，用三大智能打造三大进口，助力运营商霸占AI时间业务进口和重塑运营模式。中兴通讯的金篆GoldenDB散播式数据库与恒生电子的UF3.0新一代证券中枢业务系统完成了兼容性互认证，这次合营旨在为证券行业提供立异、安全、褂讪的金融级散播式数据库居品，以撑合手证券行业的合手续发展。

基建及策略方面，为落实《数字中国建立合座布局蓄意》干系部署，鼓吹出动物联网全面发展，工业和信息化部近日印发《对于鼓吹出动物联网“万物智联”发展的见告》，旨在升迁出动物联网行业供供水平、立异赋能智力和产业合座价值，加速推动出动物联网从“万物互联”向“万物智联”发展。

咱们合计通讯行业各个子规模呈现多点着花的形势，工业互联网、5G应用、物联网、车联网均处于快速发缓期，数字流量经济发展有望超预期。通讯行业赓续拓展前沿应用并与汽车、航天、制造业等行业深度衔尾，迎来了无边新六合。

（二）一周载波通讯及电网、光模块干系子板块阐述较好

通讯板块三级子行业中，通讯相聚开拓及器件、通讯线缆及配套、通讯末端及配件、通讯应用升值职业四个板块阐述均有所高涨，通讯相聚开拓及器件涨幅最高。进一步细分子板块方面，载波通讯及电网、光模块子板块干系标的阐述较好，板块涨幅为7.09%、6.06%。

一周（2024年9月9日-2024年9月15日）通讯板块个股中，高涨、保管和下落的个股占比分别为29.77%、4.58%和65.65%。

二、行业遑急事件梳理

（一） 24Q3民众智妙手机产量斟酌小幅回升

把柄TrendForce询查机构的最新调研数据，2024Q2民众智妙手机的总产量为2.86亿部，环比下降约3%。由于旺季需求衰颓，各大品牌厂商在第三季度的坐褥蓄意多数较为严慎，斟酌第三季度的总产量将仅有隐微的环比增长，达到2.93亿部，但与客岁同期比较仍有约5%的下降。

1. 三星（Samsung）：在第二季度，由于Galaxy S24系列新机的铺货周期结尾，三星电子的智妙手机产量环比下降了10%，降至5,380万部，但依然保合手了市集指引地位。TrendForce预测，三星电子有望在第三季度末推出一款高端薄型折叠手机，看成Z Fold 6系列的繁衍居品。可是，议论到其较高的售价和虚浮破损性应用，斟酌这款薄型折叠手机在三星电子折叠手机总产量中的占比仅为1%，对市集份额的升迁作用有限。

2. 苹果（Apple）：在第二季度，苹果公司的智妙手机产量约为4,410万部，天然环比下降了8%，但同比增长了5%，这不错看作是为了应酬中国618电商促销活动的提前备货。由于苹果公司在中国市集的降价策略效果显赫，斟酌这将促进第三季度的坐褥阐述。此外，苹果公司蓄意在9月发布四款新机型，斟酌2024年新机型的总产量将跳动8,600万部，同比增长近8%。

3. 小米（Xiaomi）：包括Redmi和POCO品牌在内，小米集团第二季度的智妙手机总产量为4,180万部，同比增19%。尽管小米集团对市集布局保合手乐不雅作风，但由于需求回升并不较着，第三季度的坐褥方针斟酌唯有小幅增长，并将严慎养息库存水平。

4. OPPO：包括OnePlus和Realme品牌在内，OPPO第二季度的智妙手机产量同比增长6%，市集份额名按序四。中国市集在OPPO的销售中占比褂讪在35%傍边，其次是印度和东南亚市集。斟酌第三季度，OPPO的坐褥方针将与第二季度合手平。

5. VIVO：获利于新机型的推出和在中国市集的销售见效，Vivo（包括iQOO品牌）第二季度的智妙手机产量环比增长20.5%，同比增长10.2%，市集份额名按序五。天然Vivo比年来积极开拓外洋市集，但中国市集仍占其销售份额的50%。TrendForce斟酌，Vivo第三季度的产量有望与第二季度合手平。

6. 传音（Transsion）：传音（包括TECNO、Infinix和Itel品牌）在第一季度的产量过高，导致库存增多，因此第二季度减少坐褥总量至2,360万部，环比下降20.8%，市集份额名次降至第六。进入第三季度，传音斟酌将保管第二季度的坐褥水平，以幸免库存压力。

把柄QuestMobile发布的最新数据，衔尾在智妙手机品牌的选拔上，华为和苹果成为这一群体的首选，两者的市集份额悉数跳动一半。具体而言，28.6%的新兴中产阶层倾向于选拔华为手机，位居首位；苹果则以26.3%的市集份额紧随后来。这两个品牌的使用率同比增长了13%，深切出其在高端智妙手机市集的指引地位。比较之下，VIVO、OPPO、小米、荣耀和三星等其他品牌的活跃度在新兴中产阶层中有所下降。

（二）24Q2民众折叠屏手机出货量同比+48%，中国厂商打下超半壁山河

把柄Counterpoint Research的最新统计数据，2024Q2民众折叠屏智妙手机出货量杀青了48%的同比增长，这一增长主要获利于西欧、关节亚洲市集和拉丁好意思洲市集的延长。中国在民众折叠屏手机市蚁集占据主导地位，其出货量占民众总出货量的一半以上。在本季度，西欧、亚太地区（不包括中国、印度和韩国）和拉丁好意思洲地区的折叠屏手机出货量显赫增长，这主要归功于中国手机品牌，尤其是荣耀和摩托罗拉的强劲市集阐述。

在西欧市集，荣耀初次卓绝三星，成为市集指引者，这瑰丽着该地区市集竞争花式的要紧革新。荣耀通过积极拓展欧洲和亚太市集，杀青了2024Q2民众折叠屏手机出货量同比增长455%，在通盘品牌中同比增速最快。荣耀的MagicV2，以其折叠时厚度不到10毫米的超薄设想，见效诱惑了外洋市集温煦，并成为该季度除华为出门货量最多的竹帛式折叠屏机型。荣耀CEO示意，欧洲仍是成为荣耀在中国之外的第二大市集，何况获利于旗舰Magic系列、折叠屏居品的见效，荣耀在欧洲的ASP（平均售价）是外洋其他区域的一倍以上，量价王人升。在9月5日的IFA 2024上，荣耀还将面向民众发布MagicV3等一系列重磅新品。尽管三星有望凭借其行将在2024Q3推出的新ZFold/Flip6系列再行夺回民众最初地位，但鉴于市集竞争的强烈进度，其市集份额可能会面对同比下降的风险。

摩托罗拉在北好意思和拉丁好意思洲的折叠屏手机市蚁集占据最初地位，拉丁好意思洲市集由于Razr40系列的推出而杀青了458%的同比增长。摩托罗拉凭借其粗鄙的区域覆盖，在欧洲、亚洲和其他市集杀青了显赫的出货量增长，合座来看，民众出货量在二季度杀青了三位数的同比增长。同期，小米和Vivo也运转在中国之外的市集推出折叠屏手机。

IDC最新发布的手机季度预测论述深切，斟酌2024年中国折叠屏手机市集出货量约1,068万台，同比增长52.4%；至2028年，中国折叠屏手机出货量将会跳动1,700万台，五年复合增长率达到19.8%。中国厂商在折叠屏手机上的积极干与和布局，促使中国一直都是民众最大的折叠屏手机市集，翌日中国折叠屏手机市集将会持久占据民众40%傍边的市集份额。跟着搭钮、屏幕等干系本领的日渐完善，良品率得到升迁，折叠屏手机的价钱赓续下探。而整机质料、轻率度、屏幕折痕、待机时候和影像等使用体验方面都将得到赓续改善，耗尽者的接收进度也越来越高。中国折叠屏手机市集名次前五的品牌中：第别称：华为一直都是中国折叠屏手机市集的遑急参与者，无论是从居品形态、产业链本领如故系统应用的适配，持久引颈折叠屏手机行业的发展，从2020年运转，市集份额一直跳动三分之一；第二名荣耀和第三Vivo凭借新址品在“轻率”和“万能”上的见效打造，本年上半年市集份额分别达到23.3%和18.7%；OPPO在本年莫得新址品上市的情况下依然位居第四位，市集份额8.6%；三星折叠屏居品受到来自中国品牌的竞争压力较大，市集份额唯有4.2%，位列第五名。

（三）24H1民众5G手机出货量同比+20%,印度紧随中国成第二大市集

把柄Counterpoint Research的论述，2024上半年，民众5G智妙手机出货量同比增长20%，其中印度市集阐述杰出，已卓绝好意思国，紧随中国之后成为民众第二大5G智妙手机市集。这一增长趋势主要受到小米、Vivo、三星等公司发布的平价机型的推动。

在品牌方面，苹果以跳动25%的市集份额在民众5G手机出货量中保合手最初，这一成绩主要归功于iPhone 14&15系列的合手续热销。三星以跳动21%的市集份额紧随后来，其Galaxy A系列和S24系列的强劲出货量对此孝顺显赫。小米则凭借在印度市集的三位数增长率以及在中东和非洲（MEA）、欧洲和中国市集的两位数增长率，稳居第三位。Vivo同样在印度市集以及中国和新兴亚洲经济体杀青了显赫增长。摩托罗拉在前十大品牌中增长最快，尤其在加勒比和拉丁好意思洲（CALA）、印度、MEA和北好意思市集均杀青了强劲增长。Counterpoint Research的高均分析师指出，跟着更多预算型5G手机的推出，新兴市集在该细分市集也见证了高增长，耗尽者将5G手机视为对其现存开拓的升级，这一趋势在廉价细分市蚁集也尤为较着。

从地区角度分析，CALA地区以63%的同比增长率成为增长最快的市集，这主要获利于墨西哥和巴西等主要国度的显赫增长。在上半年，CALA地区占民众5G手机净增量的14%，其在5G出货量中的份额为6%。亚太地区则以63%的民众净增量占比和58%的5G出货量份额，赓续在民众市蚁集占据主导地位。在中国，把柄信通院发布的国内手机市集运行分析论述，2024年7月国内市集手机出货量达到2420.4万部，同比增长30.5%，其中5G手机出货量为2065.4万部，同比增长37.2%，占同期手机总出货量的85.3%，中国市集在5G智妙手机的普及和增长方面赓续保合手强劲势头。

三、一周通讯行业主开拓商动态及运营商招投标

（一）华为：智能中枢网打造出动AI时间的三大进口

近日，由Informa Tech主理的第九届5G中枢网峰会在阿联酋迪拜举行。华为云中枢网居品线总裁合伙产业伙伴发布了《中枢网迈向智能全国白皮书2024》，强调了5G-A智能中枢网从王人集增强到卓绝王人集，用三大智能打造三大进口，助力运营商霸占AI时间业务进口和重塑运营模式。

华为冷落，5G-A智能中枢网的王人集增强处分决策将从以东谈主为中心的王人集扩展至东谈主、家、车、企业之间的跨域互联，从而加速千里浸式和种种化的耗尽者业务以及垂直行业新业务的发展。5G-A智能中枢网通过三大智能——业务智能、相聚智能和运维智能，杀青卓绝传统王人集的方针，为运营商提供长入的业务、体验筹备和运维进口。

在业务智能方面，华为正通过智能交互重构运营商的基础业务，如通话智能体，以打造业务进口。新通话业务正通过高清、智能化和交互性的升迁，重构运营商的基础通话职业。同期，运营商正发展普惠AI，愚弄其免APP、普惠末端和低时延的上风。翌日，华为蓄意打造通话智能体，为每位用户配备“数字助理”。

相聚智能方面，华为旨在通过长入的体验筹备进口，杀青从“东谈主找网”到“网找东谈主”的革新，重塑生意模式。在巴展上，华为发布了相聚智能IPE 1.0处分决策，旨在匡助运营商从流量筹备升级为体验筹备。华为已与最初运营商合营完成智能相聚框架的搭建、主流业务场景的功能考证和商用部署。翌日，IPE处分决策将打造长入的体验筹备进口，助力运营商构建智能化的个性化体验相聚，通过摈斥现存拆开，使用户随机实时获得体验信息和套餐保举，从而全面升迁个性化体验。

在运维智能方面，华为的智能运维处分决策ICN Master通过运维助理和运维众人的长入智能交互和智力颐养进口，升迁投诉和告警处理效用。在中国，最初的运营商仍是率先应用该处分决策，特殊于新增了27名教会丰富的数字职工，每年省俭了6735东谈主天的资本。

斟酌翌日，运维智能将扩展至更多功课场景，打造“六边形数字职工”，以助力运营商在三大责任流中全面提高效用。

（二）中兴通讯：金篆联袂恒生电子打造证券界最优中枢业务系统

中兴通讯的金篆GoldenDB散播式数据库与恒生电子的UF3.0新一代证券中枢业务系统完成了兼容性互认证，这次合营旨在为证券行业提供高性能的居品与职业。

恒生电子，看成国内金融科技的最初企业，其UF3.0系统以松耦合、稳敏分离和高安全性为特色，撑合手证券公司的数字化转型。金篆GoldenDB是金融中枢系统市集份额最初的国产数据库，撑合手种种银行和大型券商的中枢系统，具备强一致性、高性能、高可靠性和高兼容性，知足金融行业对数据库的严格条款。金篆信科与恒生电子的合营，衔尾了两边在本领和行业应用方面的上风，为证券行业提供雄伟的数据存储和不断撑合手。恒生电子愚弄金篆GoldenDB的性能，为证券公司提供业务系统，升迁业务效用。当今，两边已向多家行业最初机构提供了合伙处分决策。

在金融科技的快速发展趋势下，金融行业的数字化转型成为势必。数据库看成金融行业关节业务数据的中枢，对金融机构的数字化转型至关遑急。中兴通讯和恒生电子看成各自规模的指引者，将赓续深化本领合营，提供立异、安全、褂讪的金融级散播式数据库居品，以撑合手证券行业的合手续发展。

（三）一周运营商招投标情况

从中国出动官网获悉，中国出动近日公示了2024年高端路由器和高端交换机居品聚拢采购(新建部分) 标包的中标终结。从该次中国出动新建部分高端路由器和交换机居品的中标情况看，总中标金额约为109869.6898万元（不含税），共4家均分，分别为华为、中兴、新华三和锐捷。其中，华为共中标9个份额，总中标金额约为40596.1701万元（不含税），无疑是最大赢家；其次为中兴，共中标8个份额，总中标金额约为30999.1331万元（不含税）；新华三这次中标5个份额，总中标金额约为23759.5379万元（不含税）；锐捷这次共中标3个份额，总中标金额约为14514.8485万元（不含税）。

四、重心公司公告

（一）一周重心公司公告

本周SW通讯职业、SW通讯开拓子板块中重心公司公告(公司选拔范围：限制2024年9月15日市值不低于200亿)。

（二）下周重心公司公告

本周SW通讯职业、SW通讯开拓子板块中无重心公司公告(公司选拔范围：限制2024年9月15日市值不低于200亿)。

五、投资建议

优选子行业景气度边缘改善优质标的。数字中国等策略赓续加码、AI新应用合手续推新的配景下，数字经济新基建有望夯实助力算力相聚升级，通讯+新基建板块有望预期上修。ICT基石光相聚产业链的复苏，催化光模块、温控节能等需求进一步增长。5G应用工业互联网亦是翌日策略及需求关细腻心，高景气度衔尾低估值是选股重心场所，建议温煦：

数字经济新基建：ICT干系标的天孚通讯（300394），中际旭创（300308），新易盛（300502），光迅科技（002281）等；应用板块：卫星互联网华测导航（300627）等；看好算力相聚基建+数据因素新空间的通讯运营商：中国出动（A+H），中国电信（A+H），中国联通（A+H）。

六、风险辅导

1、AIGC应用施行不足预期的风险；

2、国表里策略和本领摩擦的省略情趣风险；

3、5G限制化商用鼓吹不足预期的风险等。

如需获得论述全文，请操办您的客户司理，谢谢！

【星河通讯】行业周报_光纤光缆立异发展，云投资带动光模块需求

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本文摘自：中国星河证券2024年9月18日发布的酌量论述《【星河通讯】行业周报_折叠屏手机增长迅猛，万物互联转万物智联》

分析师：赵良毕

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评级范例：

评级范例为论述发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市集阐述，其中：A股市集以沪深300指数为基准，新三板市集以三板成指（针对条约转让标的）或三板作念市指数（针对作念市转让标的）为基准，北交所市集以北证50指数为基准，香港市集以恒生指数为基准。

行业评级

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保举：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

遮盖：相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

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保举：相对基准指数涨幅20%以上。

严慎保举：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

遮盖：相对基准指数跌幅5%以上。

法律声名：

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