民生证券股份有限公司方竞近期对歌尔股份进行有计划并发布了有计划敷陈《2024年三季报点评：事迹再超预期，领航AI+AR新时期》，本敷陈对歌尔股份给出买入评级，刻下股价为23.16元。

　　歌尔股份(002241)　　事件：歌尔股份10月23日发布2024年三季报，公司2024年前三季度已毕营收696.46亿元，同比-5.82%，已毕归母净利润23.45亿元，同比+162.88%，扣非净利润20.46亿元，同比+160.22%。其中Q3单季度公司已毕营收292.6亿元，同比+1.7%，环比+38.9%；归母净利润11.2亿元，同比+138.2%，环比+32.5%；扣非归母净利润8.6亿元，同比+149.6%，环比-5.1%。　　事迹再超预期，套保缩小汇率波动。公司2024年前三季度已毕营收696.46亿元，同比-5.82%，已毕归母净利润23.45亿元，同比+162.88%，扣非净利润20.46亿元，同比+160.22%。从用度端来看，2024年Q1-Q3，公司的销售/惩处/研发/财务用度率折柳为0.65%/2.13%/4.79%/0.15%，同比+0.10pct/+0.24pct/+0.27/-0.07pct。　　单Q3已毕归母净利润11.2亿元，同比大幅增长，其中非经已毕2.58亿元，主要系外汇繁衍品业务按公允价值重新计量等产生的损益约2.38亿元。盈利智商方面，公司24Q3毛利率为11.4%，同比+1.2pct，环比-2.3pct；净利率为3.8%，同比+2.1pct，环比-0.2pct。咱们以为三季度Meta的Quest3s、苹果Airpods4新品的发售，公司产线开启爬坡，短期影响了盈利水平环比捏续增长，待爬坡完成，后续盈利水平有望捏续树立。　　零整勾搭布局完善，AI加快AR眼镜浸透。公司秉捏“精密零组件+智能硬件整机”的家具战术。智能声学整机、硬件主要家具包括TWS耳机、智能音箱和VR/AR、智能可衣着和游戏机等。23年消耗电子终局需求不足，XR等智能硬件出货量下落，使得业务结构有所变化，其中毛利率较低的智能硬件营收占比短期内擢升，此部分业务影响的轮廓利润将随同XR行业出货回暖、AR眼镜的慢慢兴起而擢升。　　Meta于本年9月举行的24年Connect大会上展示其首款“真AR”眼镜Orion原型机，且公司示意AR+AI已运行交织交融，异日以诳言语模子为代表的AI技能，有望助力AR眼镜成为新的AI终局。声学传感器、精密光学器件等精密零组件家具将迎来更宽敞需求，同期为智能AI眼镜、AR眼镜等带来新机遇。　　投资提倡：公司盈利水平慢慢树立，咱们瞻望公司24-26年归母净利润为27.2/38.3/44.9亿元，对应现价PE为29/21/18倍，公司为AR/VR龙头，且布局完善，防守“保举”评级。　　风险请示：VR/AR出货不足预期，行业竞争加重，客户考证不足预期。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据揣度，华创证券高远有计划员团队对该股有计划较为深刻，近三年预测准确度均值为56.62%，其预测2024年度包摄净利润为盈利27.07亿，字据现价换算的预测PE为29.51。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级13家，增捏评级4家；往时90天内机构观点均价为26.51。

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