天风证券股份有限公司唐婕,孙潇雅近期对湖南裕能进行参谋并发布了参谋申报《初度遮蔽申报：惟其考验，始得周密》，本申报对湖南裕能给出买入评级，觉得其盘算推算价位为58.30元，现时股价为48.25元，预期上升幅度为20.83%。

　　湖南裕能(301358)　　裕能2023年磷酸铁锂市占率27%，为公共龙头。裕能凭借出色的资本适度智商、供应链科罚智商，2023年在同业大幅吃亏情况下仍保捏盈利。　　短期看，头部磷酸铁锂行业开工率较高，利润有望改善。快充趋势下，居品向高压实密度迭代升级，头部企业具有先发上风。　　资本：深度一体化布局+高运营后果，带来资本端逾额上风　　在原材料一体化方面，裕能刚正磷酸铁，致使向更上游磷酸、磷矿等也进行工艺优化或跟资源型企业谐和。公司磷酸铁已基本收场自供，远期盘算推算打造“磷矿-磷化工-磷酸铁-磷酸铁锂”一体化布局，进一步牢固资本上风。　　在非原材料部分，公司通过工艺雠校抑止降粗劣耗，且东谈主工资本、制造用度改善显明。此外公司中式广西、四川等低电价地区，进一步裁汰资本。裕能弃取低库存高盘活战术，运营后果高。电板级碳酸锂从23岁首51万/吨下落至年末9.7万/吨，低库存可减少减值带来的损失。裕能在2023年、2024Q1-3多家磷酸铁锂企业出现吃亏的情况下仍保捏盈利。　　居品：高压实密度，从能源电板延迟至储能　　公司居品压实密度高，成心于援助能量密度。公司继承的高温固相法工艺路子，在高压实密度性能方面具备自然上风，高能量型LFP居品压实密度不错达到2.65g/cm3，居品性情契合能源电板高能量密度的特色。　　公司积极布局长轮回、低资本磷酸铁锂，加码储能市集。2024年上半年利用于储能端的居品卓绝30%。国外方面，贪图西班牙5万吨磷酸铁锂产能。客户：深度绑定头部企业，缔结多项谐和条约　　供货头部优质企业，客户结构厚实。湖南裕能的主要客户为宁德时间与比亚迪，2021年宁德时间销售占比53.9%，比亚迪销售占比41.52%，两者忖度占比达到95.42%。　　获宁德时间、比亚迪参股。扫尾2024年9月30日，宁德时间捏有公司7.9%股权，并障碍通过长江晨谈捏有部分股权；比亚迪捏有公司3.95%股权，两者分辩为公司的第三大、第七大鼓舞。　　盈利预测与估值　　看好公司强资本适度智商+强运营后果，高压实密度居品有望带来逾额利润。预测2024-2026年公司营收分辩为284.8、383.8、479.5亿元，同增-31%、35%、25%；归母净利润8.5、19.2、27.2亿元，同增-46%、126%、42%。洽商公司磷酸铁锂行业龙头享有一定估值溢价，24年有望盈利见底，予以2025年PE23x，对应盘算推算价58.3元，初度遮蔽，予以“买入”评级。　　风险领导：行业扩产带来竞争加重、原材料价钱波动、中枢客户联络度高、产能成就不足预期等。

本站数据中心把柄近三年发布的研报数据计较，东吴证券曾朵红参谋员团队对该股参谋较为深刻，近三年预测准确度均值为71.94%，其预测2024年度包摄净利润为盈利9.01亿，把柄现价换算的预测PE为39.33。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级10家，增捏评级3家；当年90天内机构盘算推算均价为50.31。

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