普涨行情告一段落，大盘回调之际，正逢三季报功绩预报与三季报败露的工夫窗口，依期财报为投资者布局后市提供信息。

　　本年以来生猪生息行业景气度握续回暖，规定当今，牧原股份（002714.SZ）与ST天邦（002124.SZ，下称“天邦食物”）接踵发布了三季度功绩预报，均预测实现净利润扭亏。

　　牧原股份预测第三季度最高盈利100亿元，同比增幅为967.36%，创2023年一季度以来最高水平；天邦食物预测第三季度盈利至少4.6亿元，创2022年二季度以来最高水平，主要系三季度猪价发达较好。

　　第四季度猪价走势将成为上市猪企能否实现全年扭亏的关节，在供给端短期难有大波动的情况下，糟践复苏力度将成为猪价发达关节的一环。

　　刚刚以前不久的大盘普涨中，猪板块受资金凄婉，个股涨跌互现。跟着更多三季报落地，低估值的猪板块能否赢得资金共鸣？

　　牧原、天邦前三季度扭亏

　　猪周期过程长工夫磨底，产能大幅去化后，供给端减轻激动猪价高潮。本年以来，猪价发达“淡季不淡”，上市猪企盈利开辟如故体现到中报利润端，跟着三季度功绩败露，盈利杀青服气性进一步擢升。

　　转头三季度猪价走势，呈现为先扬后抑，险些走出“A字型”，6月底到8月中旬，猪价急速飙升，从约17.4元/公斤高潮至21.3元/公斤，累计高潮22.41%。8月中旬到9月底猪价震撼回调，国庆节前报17.7元/公斤，险些回吐一皆涨幅。规定10月10日，寰宇生猪价钱报17.63元/公斤，同比增长12.51%，环比下落10.78%，猪价仍高于全行业平均生息资本。

　　具体来看功绩预报。牧原股份预测1~9月实现归母净利润100亿元~110亿元，上年同时厌世18.42亿元，同比扭亏；预测第三季度实现归母净利润90亿~100亿元，同比增幅为860.63%~967.36%。这是2023年一季度以来，牧原股份功绩发达最佳的季度，公司称功绩扭亏主要系公司生猪出栏量、生猪销售均价较前年同时上升，且生猪生息资本较前年同时下降。

　　销售简报表示，7~9月牧原股份的生猪销售均价都逾越18元/公斤，其中8月份的销售均价达19.71元/公斤，当月公司加速出栏节律，生猪销量达624.1万头，为年内最高值。规定9月底，牧原股份年内累计销售生猪5014.4万头，较前年同时（4700.9万头）擢升约313.5万头。

　　天邦食物上半年出售了子公司股权，实现9.95亿投资收益，而上半年的扣非后归母净利润仍厌世2.81亿元。跟着猪价三季度的高潮，天邦食物预测第三季度扣非后归母净利润盈利4亿元~4.5亿元，上年同时厌世3.82亿元。需要详确的是，天邦食物当今仍然处于预重整阶段，预重整为法院雅致受理重整前的时局，公司能否干涉重整时局存在扞拒气性。

　　四季度肉价决定全年扭亏与否

　　本年上半年，半数上市猪企实现盈利，有九成在第二季度功绩实现盈利或减亏。从如故败露的8~9月份销售均价表示，上市猪企第三季度或呈现大面积盈利，至于能否实现全年盈利，第四季度的猪价走势是关节。

　　就猪价后市发达，一位农业行业分析师对记者示意，需求端来看，10月处于旺季过渡期，天气转凉但腌腊备货需求尚未启动。供给端来看，奉陪春季效应，部分生息地区或运行压栏增重，为春节出货作念准备，这在一定进程上可能会制约10月生猪供应的增幅。

　　“当今来看，10月份生猪供需双增，猪价或以裂缝震撼为主，餐饮糟践呈现季节性加多，但鸡鸭、牛肉等肉类的替代需求敷裕，猪价提振有限。预测10月糟践端增量将较为有限，但猪价下调空间也有限，价钱将连接看守在全行业盈亏均衡线以上。洽商到春节前需求旺季提振，猪价有望在11月~12月迎来反弹，反弹空间主要取决于糟践需求的改善，当今仍存扞拒气性。”上述农业分析师说。

　　前述两份扭亏的功绩预报提振了资金对猪板块柔和。10月10日，神农集团（605296.SH）、新五丰（600975.SH）涨停；牧原股份股价收涨3.57%，报43.49元；天邦食物股价涨4.85%，报收2.38元。

　　本年以来，资金对猪板块盈利开辟的预期并未达成共鸣，板块估值仍处在历史低位。规定10月10日，26家上市猪企股价年内平均下落17.09%，*ST傲农（维权）、巨星农牧、华统股份等小市值猪企领跌板块，牧原股份、温氏股份有过不俗的阶段性高潮行情，但也回吐不少涨幅。即即是10月8日大盘普涨时，猪板块股价也出现“冰火两重天”景况，有10只股收盘下落。

　　一位上海私募基金负责东谈主对记者说，投资者对猪板块的费心主要来自两方面，一是糟践复苏的节律，担忧无法对猪价变成较强守旧，进而导致缩小了周期上行阶段上市猪企的盈利空间。

　　“专注商品猪生息与销售的猪企正处在盈利阶段，具备生息资本上风的企业有望在当今猪价水位波动下，保握行业最初的盈利智力。但全行业在2019年举杠杆扩展，金钱欠债率当今仍处在高位，2024年全行业大型压制集团的扩展速度如故下降到个位数以致更低，主如若资金压力规定产能增长，在金钱欠债表尚未开辟至可不雅水平之前，价钱对盈利影响是可预感的，而产能无法推广也就无法带来远期功绩增长的预期。”上述私募东谈主士说。

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