转自：中国经济周刊

　　《中国经济周刊》 记者 孙晓萌

　　2024年年中，好意思国科技股市集资历了前所未有的激荡。

　　7月底，有好意思国媒体报说念，好意思股“科技七巨头”（Alphabet、苹果、特斯拉、微软、亚马逊、Meta、英伟达）在往日3周内，市值累计挥发1.52万亿好意思元，创下有纪录以来的最大跌幅。

　　8月2日，好意思国股市贯穿两日大跌，好意思股三大股指集体低开，科技股尤其芯片股跌幅极端惨烈，英特尔在2日开盘即跌26%。只是半个月时刻，8月15日，好意思国三大股指全线收涨，科技股领涨，特斯拉涨幅逾6%。

　　好意思国科技股的颠簸不仅响应了投资者对现时市集环境的担忧，也似乎预示着行业内在的诸多挑战。尽管现在股市仍在涨跌胶著中，但包括巴菲特、索罗斯等在内的投资大佬们通常减捏科技股的音书，照旧让好意思国科技股泡沫是否会离散的话题甚嚣尘上。

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　　科技股暴跌是何原因

　　8月初科技股资历的下降，背后是多重身分的共同作用。

　　率先是科技公司本人事迹不如预期。多家大型科技公司，包括谷歌、亚马逊、苹果和微软等，齐发布了低于市集预期的季度财报。

　　这些公司尽管在收入上仍是保捏增长，但利润增长放缓仍成为市集祥和的焦点。终点是谷歌的母公司Alphabet，其告白收入增长停滞不前，尤其是在现时经济不细目性较大、告白开销削减的双重压力下，这一风光尤为光显。

　　特斯拉在2024年的发扬也远低于市集预期，其全球销量增长放缓，尤其是在中国和欧洲等要道市集，其市集份额被原土竞争敌手冉冉蚕食。此外，特斯拉的电动汽车在一些市集合临监管挑战，终点是与电板安全关系的问题，万般身分类似导致了投资者对其信心下降。

　　苹果相通濒临类似的问题，其在智高东说念主机规模的市集份额冉冉萎缩，尽管公司在苹果可穿着设备和关系服务规模保捏了增长，但这并不及以对消苹果手机销售放缓带来的负面影响。

　　除了公司层面的原因，宏不雅经济身分也产生了影响。2024年，好意思联储为应酬高通胀捏续加息，导致本钱成本上升，尤其对依赖融资进行大规模研发和膨伟业务的科技公司产生了很大负面影响。高利率环境下，投资者更倾向于将资金转向低风险、高陈说的钞票，科技股四肢高风险、高波动性钞票，在这种环境下则不被看好。

　　此外，全球供应链衰退以及地缘政事垂危进一步加重了市集的火暴形状。半导体供应链的清寒问题仍是未能绝对责罚，这对有芯片刚需的科技公司产生了径直影响。

　　与此同期，好意思国和其他国度在科技规模的竞争加重，终点是在半导体和东说念主工智能技巧方面的角力，使得市集对改日的科技交易环境充满担忧。这些宏不雅身分类似，导致了投资者对科技股的信心进一步下降，市集因此出现大规模的抛售潮。

　　好意思国科技股碰到了剧烈下降后，市集又很快展现出了复苏势头，这成绩于好意思联储战略的调理和市集形状的开辟。

　　据好意思媒报说念，多位好意思联储官员在8月21日的会议上提出降息。好意思联储主席还在8月23日的“全球央行年会”上发表讲话，显露9月再启降息。据悉，好意思联储的下一次会议定于9月17日至18日举行，基于好意思国7月的处事和通胀数据，官员们更有可能琢磨降息的幅度，而非是否降息。

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　　AI高涨能否扶持科技股茂密

　　“好意思联储极大可能降息”为市集注入“强心剂”，终点是在利率环境改善的布景下，投资者无疑会对高成长性的科技股复原信心。

　　此外，市集对AI等新兴技巧的后劲仍是捏乐不雅魄力，这亦然鼓舞科技股反弹的遑急身分之一。尽管短期内技巧研发成本腾贵，但AI改日在自动化、数据分析、医疗等规模的宽广诳骗出息，使得投资者对技巧公司的永恒增长后劲仍是有所期待。

　　微软和英伟达等公司在AI规模的捏续干涉，进一步赋闲了它们在市麇集的高出地位，也在一定过程上缓解了投资者的担忧。这些科技巨头在濒临市集颠簸时遴荐了积极应酬行为。

　　苹果和谷歌通过大规模的股票回购和擢升股息来增强投资者信心。终点是苹果，其捏续的改造和清爽的现款流，使得投资者对其改日的发展仍是保捏乐不雅魄力。与此同期，谷歌在云缱绻和AI规模的膨大，也为公司发展提供了新增长能源。

　　然而，巴菲独特有名投资者却在市集反弹时期取舍大幅减仓科技股，这一举动让市集形状再度堕入严慎。

　　巴菲特不仅砍仓“科技七巨头”，还大幅减捏手中苹果仓位。一系列操作被视为他警示市集过度乐不雅，意在教导投资者在反弹时保捏安详。这不仅是对科技股高估值的质疑，也标明他们对改日经济环境的担忧，尤其是改日可能出现更为严峻的宏不雅经济布景。

　　无论是来自事迹层面的压力，照旧宏不雅经济层面的不细目性，即便“科技股泡沫论”热度不降，仍有众人对科技股抱有信心。宾夕法尼亚沃顿商学院金融学名誉训诫杰里米·西格尔在袭取媒体采访时显露，科技股势头强盛，盈利也可以，它们的估值远莫得20~25年前那么离谱，现时离互联网泡沫还很远。

　　国内业界又是若何看待“科技股泡沫论”约略“AI泡沫论”？

　　近期，在联念念集团Q1财报事迹证实会上，联念念集团董事长兼CEO杨元庆谈到“AI泡沫论”时显露：“AI毫不是泡沫，AI一定会越来越久了到每个东说念主的生存、使命和恶果的提高上。”

　　“所谓的‘泡沫’即是（咱们）齐堵在了大模子上，齐堵在生成式AI上头。况兼主如果基于说话的大模子。”杨元庆显露，杀青AI不要千军万马挤一座独木桥，AI不啻一条路，有许多种旅途。

　　杨元庆觉得，除了说话模子以外，真正寰宇还存在许多其他基于数据的智能条目。他判断：“仅有群众东说念主工智能是不够的，改日一定是群众东说念主工智能同个东说念主东说念主工智能所组成的搀杂式东说念主工智能，这是一个大标的。”

　　责编 | 郭霁瑶

微信值班：周琦 郑扬波

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包袱裁剪：王若云

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