投资重心

　　历史上国庆节后A 股上升概率较大，主要受战术和外部事件、海表里经济数据、好意思元指数等影响。（1）国庆假期后A 股短期上升概率较高：2010 年以来的14 年国庆假期后5 个走动日内上证综指上升10 次。（2）国庆假期后A 股短期施展主要受战术和外部事件、海表里经济数据、好意思元指数等影响。一是战术和外部事件是影响节后走势的中枢要素：如2010 年预期好意思国QE2、2015 年调降首付比例、2019年和2021 年中好意思经贸商榷，节后上证综指上升；而2014 年预期好意思国退出QE3、2018 年中好意思贸易摩擦、2022 年好意思联储加息、2023 年巴以冲破，节后上证综指着落。二是假期本事公布的国外经济数据和国内假期消耗数据也对节后A 股施展存彰着影响。三是假期本事好意思元指数的施展对节后A 股涨跌也有一定影响：2010 以来节日历间好意思元指数涨跌幅与节后5 个走动日内上证综指涨跌幅相干联数为-0.52。

　　本年国庆假期本事风险可能有限，可抓股过节。（1）外部事件和战术可能偏积极，风险有限。一是本年假期本事外部风险事件发生的概率可能较低：最初，近期中好意思经济职责组举行第五次会议，短期内中好意思贸易摩擦激化的风险可能有限；其次，面前好意思国大选抓续鼓动，哈里斯守旧率略高于特朗普，好意思国拜登政府短期内对中好意思关系的派头简略率看守踏实。二是国表里战术短期可能偏宽松：最初，好意思联储9 月降息50BP，全球降息周期开启，外部流动性看守宽松；其次，好意思联储降息导致东说念主民币汇率近期彰着增值，再计划到9 月LPR 并未调降，而营业银行超储率低位、政府债刊行加快、邻近假期流动性需求上升，短期降准窗口可能灵通；终末，8 月份国内经济数据持续走弱，邻近四季度，超长国债刊行、存量房贷利率下调等战术短期内也可能进一步出台。（2）假期本事国外经济数据可能偏弱，但国内假期消耗数据可能持续回升。一是从面前好意思国经济和管事放缓的趋势上看，国庆假期本事公布的好意思国9 月份制造业PMI、非农管事等遑急数据可能偏弱。二是中秋假期消耗已回升至同比2019 年出现彰着增长的水平，国庆假期本事的国内消耗数据可能持续回升。（3）假期本事好意思元指数可能看守偏弱走势，全球本钱市集风险偏好有望上行。

　　节前持续逢低布局科技成长、部分中枢金钱和低估值红利等行业。（1）节前科技成长和部分消耗值得逢低布局。一是历史训诲上，国庆假期后一周科技、消耗行业施展相对占优。二是面前来看，最初，产业趋势与战术催化不断，科技值得逢低布局；其次，存量房贷利率下调等战术可能出台、国庆消耗可能诱骗下宇宙消耗板块也有成立契机。（2）节前部分中枢金钱也可能有成立契机：一是历史训诲上，好意思联储降息后，中枢金钱和部分科技等成长行业相对占优；二是历史训诲上，好意思联储降息后外资可能流入A 股，中枢金钱可能受益；三是面前来看，部分中枢金钱基本面可能边缘改善，短期可能有成立契机。（3）8 月信济数据偏弱，长久经济潜在增速下行的趋势不变，一样部分高股息板块转机已较多，高股息短期仍有成立契机。

　　（4）节前逢低布局：一是战术和产业催化下的筹办机（国产化、鸿蒙、自动驾驶）、传媒（游戏）、电子（消耗电子、半导体）、通讯（算力）；二是景气可能改善的电新、宇宙消耗（社服、商贸、纺服）；三是低估值红利的银行、走时等。

　　风险辅导：历史训诲往时不一定适用、战术超预期变化、经济诱骗不足预期。

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职守剪辑：何俊熹

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