东吴证券股份有限公司曾朵红,许钧赫近期对禾望电气进行扣问并发布了扣问进展《气候储氢全面布局，事迹短期承压》，本进展对禾望电气给出买入评级，现时股价为20.62元。

　　禾望电气(603063)　　投资重心　　气候储氢全面布局，事迹短期承压。公司风电变流器起家，主营新动力和电气传动家具，业务遍布亚/欧/非/南好意思/北好意思洲。2024Q1-3公司扫尾营收23.1亿元，同比-11.6%，归母净利润2.5亿元，同比-36.9%，扣非净利润2.6亿元，同比-17.7%；其中，24Q3扫尾生意收入9.3亿元，同比-13.4%，归母净利润1.0亿元，同比-50.4%，扣非净利润1.0亿元，同比-33.1%，事迹短期承压。　　新动力电控盈利能力改善，国际业务占比逐季耕作。1）分家具看，24Q1-3新动力电控业求扫尾收入18.02亿元，同比-13.41%，毛利率34.34%，同比+2.84pct，盈利能力改善明显。工程传动业求扫尾收入3.16亿元，同比-6.34%，毛利率41.30%，同比-3.61pct，可能系技俩委派节律所致。2）分地区看，24Q1-3公司国内收入21.04亿元，同比-14.97%，毛利率为35.62%，同比+2.56pct，国际收入1.72亿元，同比+69.80%，毛利率51.08%，同比+3.89pct，其中Q3国际收入占比耕作至8.2%（24Q1为6.7%，24Q2为7.0%），现在公司已在荷兰、巴西、韩国、土耳其、越南、巴基斯坦等多个管事基地缔造管事点，国际业务占比有望捏续耕作。　　氢能加大布局，国表里顺利哄骗。公司领有500kW~20MW的大功率制氢电源家具，可选风冷/水冷、户内式/集装箱式、一级拓扑/二级拓扑等多类型，辅助新动力制氢忠良经管一体化科罚决策。公司家具已在甘肃玉门、云南曲靖、陕西榆林、宁夏宁东、澳大利亚等多个电解水制氢技俩中顺利哄骗。　　时刻用度有所闭幕，现款流同比改善。公司24Q1-3时刻用度5.8亿元，同比+6.1%，时刻用度率25.1%，同比+4.2pct，其中24Q3时刻用度2.0亿元，同环比-7.7%/-1.0%，时刻用度率22.0%，同环比+1.4/-2.8pct；24Q1-3策划性净现款流-0.4亿元，同比-39.2%，其中Q3策划性现款流0.6亿元，同环比-138.3%/-74.5%；24Q3末存货10.4亿元，较Q2末+5.2%。　　盈利预测与投资评级：酌量到公司新动力订单承压，咱们下调公司24-25年归母净利润至4.58/5.64亿元（原值为6.29/8.03亿元），瞻望26年归母净利润为6.72亿元，同比-9%/+23%/+19%，对应现价PE为19x、15x、13x，酌量到公司下流气候储氢市集广阔，国际市集抑遏打破，看守“买入”评级。　　风险提醒：下流装机需求不足预期、价钱竞争超预期的风险、下搭客户相对结合的风险

本站数据中心字据近三年发布的研报数据诡计，东吴证券曾朵红扣问员团队对该股扣问较为潜入，近三年预测准确度均值为79.88%，其预测2024年度包摄净利润为盈利6.29亿，字据现价换算的预测PE为13.58。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增捏评级2家；夙昔90天内机构见识均价为23.6。

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