中国神华(601088.SH)早盘创下历史新高。

仅握续了1分钟后，便开启单边下落阵势，盘中一度重挫超6%。

全天成交金额51.32亿元，爆出了9年来的天量。

之前如斯天量分歧发生在2007年和2015年的两轮超等大牛市中。

不消怀疑，大A连合两日2.59万亿、3.45万亿屡破历史记载的成交额，也曾标明新一轮牛市已来且来得烈烈轰轰！

仅仅神华当天这根放量长阴是公司股价顶部信号了吗？

“封神”

已往4年半来，阛阓资历了以中枢财富启动的结构牛，到好意思联储加息、俄乌战斗、疫情封控导致的股灾（2022.4），之后2023年8月开启的为期1年多的深熊。

这时刻牛熊出动，中国神华却走出了独处行情：

股价由9.71元/股（2020.3.19）阶段低点悉数涨至47.5元/股（2024.10.8），区间最大涨幅389.19%。

单个年份来看，2020年+6.97%，2021年+37.5%，2022年+32.72%，2023年+23.64%，2024年以来+42.51%。

在2020年那轮结构牛中，神华并莫得跑赢大盘。

神华“封神”是在之后股灾及深熊里的事情。

缘若何此？

因为在阛阓全体走熊时代，有着增长预期的标的成为一种“稀缺”，经济增速的下行也鼓吹着无风险利率的下降。

在这种现象下，磋磨端庄、低估值、高解放现款流、高分成的公司当然成为财富树立的伏击场所。

这批公司固然利润增速不高，但疏导分成后，投资答复仍然能够达到二位数，诱导力了然于目。

拥抱高息股

事实上，中国神华是高股息的“代表”。

2020年-2023年，股息率为10.05%、11.28%、9.23%和7.21%。

4年里，神华累计现款分成1819.96亿元，股利支付率高达83.26%。

与之对应的是，沪深300连跌3年，阛阓渐入深熊：

2021年-5.2%，2022年-21.63%，2023年-11.38%。

大环境如斯，机构刚硬拥抱高息股。

2023年以来，中国神华更是得到机构握续增握。

据同花顺iFinD数据，23Q4共有277家机构握有中国神华2.3亿股，握仓总市值72.18亿元。

到了24H1，共有459家机构握仓2.38亿股，握股总市值105.71亿元，初次站上百亿，成为机构第42大重仓股。

要知谈，2021年，中国神华在机构重仓榜中还排在第196位。

功绩承压，估值偏贵

跟着机构悉数“买买买”，神华估值并未低廉。

划定9月30日，中国神华PE(TTM)为15.49倍，位于历史分位的81.3%。

也即面前公司估值比历史上梗概以上的时刻齐贵。

淌若看近5年、近3年，市盈率历史分位更是来到了99.5%和99%。

高估值是需要握续端庄增长的功绩来消化的，这亦然神华当今所靠近的问题。

受煤炭销售价钱下行等要素影响，公司磋磨靠近较大压力。

2023年，中国神华营收、净利双双下滑，终光显之前连合两年增长的场合。

到了24H1，营收再度下降了0.8%至1680.78亿元，归母净利润同比-11.34%至295.04亿元，扣非净利润同比-10.58%至294.81亿元

这里边公司2023年平均煤炭销售价钱同比下降了9.3%，24H1又下降了5.8%。

不管是估值如故功绩，中国神华也曾不香了！

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