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　　期货日报

　　国泰君安、海通证券团结重组迎来紧要进展。

　　10月9日晚，国泰君安、海通证券于上交所和香港联交所同步发布团结重组关系预案及聚首公告，并拟于10月10日复牌，较此前A股公告的展望停牌时间提前了8个往改日。

　　值得安宁的是，10月9日，海通期货也发公告暗示，股东海通证券在股转系统通过其他边幅减持10.83亿股，权益变动前平直持股比例为83.2195%，权益变动后不持有公司股份。股东国泰君安证券在股转系统通过其他边幅增持10.83亿股，权益变动前不持有公司股份，权益变动后平直持股比例为83.2195%。

　　团结后将接纳新公司称呼

　　把柄两家券商的公告清晰，本次接纳团结的预案遴选国泰君安换股接纳团结海通证券的边幅，即国泰君安向海通证券全体A股换股股东刊行国泰君安A股股票、向海通证券全体H股换股股东刊行国泰君安H股股票，而况拟刊行的A股股票将肯求在上交所上市贯通，拟刊行的H股股票将肯求在香港联交所上市贯通，海通证券的A股股票和H股股票相应赐与刊出，海通证券亦将拒绝上市。

　　公告清晰，两家公司将以董事会有运筹帷幄公告日前60个往改日的A股股票来往均价笃定A股换股价钱。国泰君安的A股换股价钱为13.83元/股，海通证券的A股换股价钱为8.57元/股。把柄上述公式，海通证券与国泰君安的换股比例为1：0.62，即每1股海通证券A股股票不错换得0.62股国泰君安A股股票、每1股海通证券H股股票不错换得0.62股国泰君安H股股票。国泰君安的H股换股价钱为7.73港元/股，海通证券的H股换股价钱为4.79港元/股。

　　此外，在本次换股接纳团结基础上，国泰君安拟向控股股东上海国有资产筹划有限公司刊行不高出100亿元A股股票召募配套资金。

　　海通证券发布的公告还清晰，自本次接纳团结交割日起，存续公司承继及链接海通证券的沿途资产、欠债、业务、东说念主员、合同、天赋过甚他一切权柄与义务；于交割日后，国泰君安将办理公司称呼、注册成本等关系的工商变更登记手续，海通证券将刊出法东说念主履历。团结后公司将接纳新的公司称呼，并把柄届时适用的法律顺次和本次团结的具体情况遴选一系列设施建立新的法东说念主处理结构、经管架构、发展计谋和企业文化。

　　团结后的新公司称呼成为商场温存的悬念之一。而对于复牌后股价进展，统计清晰，国泰君安、海通证券自9月6日起停牌，于今停牌17个往改日，停牌技能上证指数累计飞腾16.88%，沪深300指数飞腾21.43%，48只宽阔来往的券商股其间也沿途收涨。两家券商当天复牌后能否“补涨”，大家也在拭目而待。

　　有券商分析东说念主士暗示，这次两家公司复牌时点较此前展望的10月22日复牌超预期。另外，9月6日宣告停牌的国泰君安、海通证券，还错过了此轮牛市行情。这次复牌，或者率会迎来估值竖立。看成上市大券商，国泰君安与海通证券宣告复牌，或带动整个这个词券商板块的进展，利好券商板块。

　　强强聚首后或成为行业巨头

　　从本次团结的场合来看，两家公司暗示，本次来往中，基于强强聚首、上风互补、平等团结的原则，由国泰君安换股接纳团结海通证券。从客户基础角度看，团结后公司零卖、机构和企业客户领域全面率先，按照2023年年报公开清晰数据，两家公司零卖客户数整个达3593万户、席位租借净收入达16亿元、A股IPO保荐承销数目达44家，均居行业首位。在长三角、京津冀、珠三角等重心区域的网点达343家，跃居行业第一，网点布局更趋优化。

　　从就业才能角度看，钞票经管业务方面，团结后公司的证券经纪、期货经纪与两融业务均跃居行业第一，将打造不凡的资产树立才能，驱动AUM不息雄厚增长。投资银行业务方面，科创板上风权贵，IPO承销领域及学派跃居行业第一，将围绕新质坐褥力培育构建更强产业就业才能。机构与来往业务方面，公募分仓收入与托管外包领域跃居行业第一，权益养殖品与FICC业务才能权贵训诲，派司互补与才能强化夯实概括就业上风，进一步拓宽机构客户生态圈。投资经管业务方面，派司资源与家具特质上风互补，公募、券商资管与私募股权经管领域将达3.4万亿元。

　　从运营经管角度看，完了6月末，两家公司团结后总资产、净资产分辨为16195亿元、3311亿元，均位列行业第一，同期资产合座结构更为平衡，将权贵增强团结后公司的风险承载力、推广成本诳骗空间、训诲成本使用终局。此外，团结后公司的数字科技率先上风将进一步夯实，两家公司零卖客户App整个月活数稳居行业第一，机构客户App遮掩全场合场景，有望基于前沿数智应用，更好训诲客户就业体验、优化业务时势。

　　从跨境业务角度看，团结后公司网点遮掩17个国度和地区，涵盖上海、香港、澳门、新加坡、纽约、伦敦、东京、孟买等全球主要成本商场。团结后公司将整合交融国内国外两个商场、两种资源，为全球零卖、企业、机构客户提供更高质料的钞票经管、投资银行和资产经管就业。

　　两边均暗示，团结后公司将充分利用两边客户、资产、派司、东说念主才、品牌与股东资源上风，进一步聚焦主业，阐扬领域上风、协同效应，以就业金融强国和上海国外金融中心建设为己任，对标国外一流，加速向具备国外竞争力和商场引颈力的投资银行迈进。

　　券商行业整合海潮再起

　　一直以来，监管政策对国内券商的发展壮普遍给予了轻易扶助。2019年证监会多举措积极推动打造航母级头部证券公司；2023年底中央金融责任会议首提“培育一流投资银行和投资机构”和“扶助国有大型金融机构作念优作念强”；本年3月15日，证监会发布的《对于加强证券公司和公募基金监管加速鼓励建设一流投资银行和投资机构的办法（试行）》提议扶助头部机构通过并购重组、组织转换等边幅作念优作念强，旨在进一步加速鼓励建设一流投资银行和投资机构，推动证券行业作念大作念强。

　　其间，券商并购整合的音讯也延绵连续。比如，2023年3月，无锡市国联发展（集团）有限公司（简称“国联集团”）在30多万东说念主的围不雅下，豪掷91亿元拍得民生证券30.30%股权后，时隔9个月，国联集团精良成为民生证券第一大股东。2023年12月，浙商证券运转收购国齐证券股权。2024年3月29日，浙商证券发布公告，公司拟通过合同转让边幅受让整个19.15%的国齐证券股份。浙商证券将成为国齐证券的第一大股东。

　　因此，本年以来商场普遍觉得，并购重组或成为后续券商发展的干线，同期兼并重组或将成为证券行业优化资源树立、助力提质增效的伏击持手。在竞争越来越浓烈确当下，券商的糊口空间握住被压缩，也难以升级迭代。而通过协同合营、并购重组的边幅，券商间进行上风互补将是势在必行。

　　这次两家头部公司的团结或将成为团结海潮中的典型案例。Wind数据清晰，完了9月6日收盘，仅A股商场内，国泰君安总市值就达到1308.85亿元，海通证券总市值达到1145.73亿元。同期，这次并购触及两个上市地、7家景表里上市实体，是国外成本商场最复杂的收购团结案例之一。

　　很是是这次两家公司的团结触及旗下两家期货子公司，分辨是国泰君安期货和海通期货。券商团结是否会为关系期货公司带来新的发展机遇，也成为期货行业内值得温存的话题。有业内东说念主士觉得，券商间的团结重组必将为有券商配景的期货公司带来更多计谋发展机遇。券商兼并重组如若能够告成进行，也可能为下一步期货公司的并购作念出示范。

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背负剪辑：张靖笛

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