开头：国元期货猜测

　　据国度统计局，2024年8月份，寰宇住户破钞价钱同比高涨0.6%，前值0.5%，寰宇住户破钞价钱环比高涨0.4%，前值0.5%，中枢CPI同比0.3%，前值0.4%。8月寰宇工业分娩者出厂价钱同比着落1.8%，环比着落0.7%。

　　主要不雅点

　　举座来看，8月CPI数据较上月蔼然回升，主要受到天气影响食物类价钱获取撑合手，CPI同比上行，而PPI方面同比降幅连接扩大，内需不及以及输入性要素共同导致其降幅扩大。

　　8月CPI回升至0.6%，CPI回升的主要孝敬来自于食物项，受高温及强降雨天气的冲击，鲜果、鲜菜的供应端受到影响，食物价钱环比涨幅超出历史同期，对CPI同比产生较强的拉手脚用。但中枢CPI同比回落0.3%，春节后中枢CPI同比度数抑制下行，主若是由于食物与非食物项价钱变化有相反。8月份部分国际巨额商品价钱波动下行，原油价钱连接回落，暑期出行意愿天然浓烈可是机票、宾馆住宿等价钱同比连接下行，以价换量的问题也曾存在，能源、功绩、耐用品环比增速均较着走弱，中枢通胀中的内需有关品类举例汽车、旅游、居住等价钱信号相对疲软，总的来说国内有用需求不及对CPI数据产生较大遭殃。

　　PPI方面，本月PPI环比连接下行，创下了前年7月以来的单月环比降幅最大值，而同比降幅也连接扩大至-1.8%，超出市集一致预期，翘尾要素和新加价要素同期回调，标明现时需求依旧不及，工业品价钱回落。辞别上中下贱来看，房地产行业依旧处于下行周期，而基建技俩景气度不高，导致玄色、化工、非金属行业价钱环比回落，且猜测后续供强软弱的神气将连接制约PPI环比上行的幅度。上游采掘工业价钱同比上行，而中下贱工业品价钱同比则有所回调，下贱价钱巨额走低。糊口尊府方面，耐用品破钞也处于较低水平，标明住户耐用破钞能源不及，遭殃PPI走势。

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　　通胀数据总览

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　　CPI有关数据

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　　PPI有关数据

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　　后期预测

　　往后看，CPI角度来看，9月CPI的主要撑合手猜测仍旧来自于猪肉价钱，猪肉价钱伴跟着生猪连接去产能，猜测仍将呈现环比上行的走势，但商酌到环比涨幅收窄和前年同期基数回升的问题，对CPI同比的孝敬可能会有所回落。而顶点天气对部分农居品的扰动9月初始猜测安详，对CPI的撑合手难以合手续。而而非食物项方面，双节的周边可能对功绩价钱带来撑合手，为非食物项带来一定撑合手，但空洞来看CPI同比的上行也曾濒临一定压力，仍然需要有关战术的提振。而PPI方面，下半年基数效应举高遭殃PPI增速，现时宏不雅层面，国生手将插足降息周期，衰败预期升温，国际巨额商品价钱的波动下行可能会影响国内PPI价钱回升的能源。而国内方面内需仍然偏弱，战术落地成功仍然需要技术，同比增速可能会有所放缓。

　　写稿日历：2024年9月9日

　　作家：霍柔安

　　分析师

　　期货从业履历号：F03129173

　　投资猜测履历号：Z0020307

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包袱剪辑：张靖笛

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