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　　起首：证券之星       9月9日，传音控股（688036.SH）大幅低开6.29%，早盘一度跌超7%。股价下落之际，公司高管纷繁出手挽救，进行增合手。过程此番护盘之举，午后公司股价跌幅有所收窄，最终报收77.05元/股，跌幅4.99%，收盘总市值为870亿元，较前一个来回日挥发超45亿元。

　　9月10日开盘后，公司股价颠簸下行，盘中一度跌超2%。

　　实质上，传音控股早在7月份便表露了本次增合手缱绻，但此前增合手主体一直为未有行为。而这次激励传音控股股价大跌、公司高管“被动”增合手的背后与公司财务认真东谈主肖永辉被立案拜谒相干。证券之星细心到，肖永辉属于传音控股元老级东谈主物，不仅在公司任职长达十年之久，还合手有其控股鼓动小部分股权，与公司磋议颇深。尽管当今尚不得之肖永辉被查是否与公司业务相干，但负面音讯也曾影响了股价发达。

　　当今传音控股正处于民穷财尽之中，一边是其财务认真东谈主被曝出负面音讯，另一边是公司大本营非洲商场在Q2出货量显赫放缓，且在该季度事迹承压。

　　01． 高管被查重挫股价，公司迫切护盘

　　9月9日中午休市时辰，传音控股短暂发布《对于董事、高档解决东谈主员增合手公司股份进展的公告》，布告公司董事及副总司理张祺、董事及副总司理杨宏、董事会文书曾春通过上海证券来回所来回系统以集合竞价来回样式累计增合手公司股份8.7537万股，占公司总股本0.00775%，增合手金额估计654.02万元。

　　实质上，传音控股早在7月便对这次增合手缱绻进行表露，但相干增合手主体直于当天才进行第一轮行为。

　　而传音控股高管集体出手增合手与公司股价下落相干，9月9日，传音控股大幅低开6.29%，早盘一度跌超7%。

　　音讯面上，传音控股于前一个来回日（即9月6日）盘后发布公告，称公司收到丹东市振安区监察委员会签发的《留置告知书》和《立案告知书》，决定对公司财务认真东谈主肖永辉摄取留置纪律及立案拜谒。当今，公司已对其相干使命进行了妥善安排。

　　传音控股对此暗示，闭幕公告表露日，公司尚未细察拜谒的进展及论断。公司将合手续热心上述事项的后续情况，并实时履行信息表露义务。随后，相干媒体就此事向传音方面计议，但莫得得到正面恢复，公司暗示“相干情况请查阅公司公告。”

　　证券之星细心到，肖永辉属于公司元老级东谈主物，在公司任职长达十年之久。据悉，传音控股于2013年在深圳建筑，肖永辉则于2014年1月于今在公司担任财务认真东谈主。另据2023年年报显现，肖永辉的年薪为385.56万元。

　　除了担任财务认真东谈主一职除外，肖永辉还通过传音控股的控股鼓动--深圳市传音投资有限公司（下称传音投资）辗转合手有公司股票。天眼查信息显现，肖永辉对传音投资的合手股比例为0.3067%。

　　在此之前，肖永辉曾借助公司控股鼓动--传音投资减合手之手以及传音控股积年来分成获取了不少的收益。

　　在本年5月，传音控股控股鼓动最新一轮的减合手行为中，传音投资通过询价转让的样式共套现10.12亿元。其中，肖永辉从中赚钱为310万元。

　　此外，自2019年上市以来，传音控股每年进行分成，本年上半年，公司发布了中期分成缱绻，拟向全体鼓动每10股派15元，分成金额为16.94亿元。

　　传音控股上市后累计分成金额为105.91亿元。闭幕2024年6月末，传音投资的合手股比例为49.64%。依此缱绻，上述分成金额有52.57亿元落入控股鼓动口袋，其中肖永辉累计赚钱0.16亿元。

　　值得一提的是，增合手进展公告密布后，午后传音控股股价跌幅有所收窄。闭幕收盘，公司股价报收77.05元/股，跌幅为4.99%，刻下总市值为870亿元，较前一个来回日挥发超45亿元。

　　总结近半年股价走势，传音控股股价自4月18日盘中达到125.84元/股后，股价驱动回落，一度在7月15日盘中创下了71元/股的阶段性新低。据统计，4月18日至9月9日历间，传音控股股价累计下落35.66%（前复权），总市值挥发超482亿元。

　　02． Q2出货量放缓，该季度事迹承压

　　公开贵寓显现，传音控股主要从事以手机为中枢的智能末端的遐想、研发、坐褥、销售和品牌运营，公司是曲洲第一大手机供应商，有着“非洲手机之王”之称。

　　从事迹发达来看，2024年上半年，公司扫尾贸易收入345.58亿元，同比增长38.07%；归母净利润为28.52亿元，同比增长35.7%，公司扫尾谋利双增。

　　证券之星细心到，公司事迹增长背后主要收获于Q1的出色发达，不论从营收也曾从盈利才调上，Q2的发达均显着逊于Q1。

　　最初，从营收上来看，2024年Q1，传音控股扫尾营收为174.43亿元，同比增长88.1%。而在2024年Q2，公司扫尾营收171.15亿元，同比增长8.63%，增速显赫放缓，且环比下滑1.88%。

　　证券之星细心到，传音控股在Q2出货量的放缓一定进度影响了该季度的营收发达。

　　据Canalys数据显现，传音控股在2024年Q1的出货量为2860万台，同比增长86%，商场份额隔离为10%，排行第四；在Q2的出货量为2550万台，同比增长12%，商场份额隔离为9%，排行第五。合座而言，公司Q2的发达不如Q1。

　　其中，在大本营非洲商场，公司在2024年Q1智高东谈主机出货量为950万台，同比增长36%，商场份额为52%，排行第一；Q2的出货量920万台，同比增长1%，商场份额为51%，较上年同时的54%比较出现下滑。

　　传音控股Q2在非洲商场发达欠安的原因有两方面。其一，非洲智高东谈主机商场受通胀风险加重、货币压力重现等身分，导致外部经济行为脆弱，使得Q2增速有所放缓，出现个位数增长。另据Canalys高档分析师Manish Pravinkumar暗示：“尽管传音连接以51%的商场份额占据主导地位，但即使手脚头部逾越厂商，但也感受到商场放缓的压力，增长率仅为1%。”

　　另一方面，当今，非洲高性价比手机竞争日趋热烈。跟着活命资本高潮，消耗者越来越倾向于更高性价比的开荒。数据显现，2024年Q2的平均售价（ASP）是畴前11个季度中的最低水平。超低端商场（100好意思元以下价位段）出货量同比大涨42%，占比三分之一。

　　这一配景下，小米在非洲主推Redmi系列等中低端机型，凭借高性价比在超低端商场取得了较好的成绩；Realme凭借Note 50、C53等家具，在非洲商场获取了较高的热心度。2024年Q2，小米、OPPO和Realme在非洲商场的市占率虽不足传音控股，但均扫尾了双位数或三位数的增长。以上数据也反馈了中国手机厂商在非洲智高东谈主机商场的竞争较为热烈。

　　其次，在盈利才调上，传音控股的Q2的净利润同比和环比均出现了下滑。

　　2024年Q1，公司的归母净利润为16.26亿元，同比增长210.3%。而2024年Q2，公司归母净利润为12.26亿元，同比下降22.31%，环比下降24.65%。

　　传音控股净利润的下滑与毛利率的变动相干。2024年Q2，公司的销售毛利率为20.89%，同比下滑4.34个百分点，环比下滑了1.26个百分点，归母净利润为12.26亿元，同比和环比下滑幅度隔离为22.31%、24.65%。

　　对于毛利率季度环比下滑，传音控股曾暗示，公司这次半年报推行新司帐准则，计提保证类质保用度从销售用度报复到贸易资本，导致毛利率有影响。此外，公司磋议季度间自己会受上游资本、磋议计谋、竞争口头等多方面身分影响而存在一定波动。

　　值得细心的是，本年上半年，传音控股的净利润与磋议行为净现款流背离。论说期内，传音控股磋议行为现款净流量净额同比由正转负，为-13.92亿元。对此，公司解说，这主如果公司论说期购买商品、收受劳务支付的现款较上年同时增长较大所致，增长原因主要由于公司采购付款有一定的账期，2024年上半年到期的采购款较大，付款同比增长较多所致。（本文首发证券之星，作家|李若菡）

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牵涉剪辑：杨红卜

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