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　　最近两周郑棉价钱握续高潮，主力合约从13300元/吨隔邻最高高潮至14100元/吨以上，涨幅达6%傍边。关于近期棉花的大涨，星河期货棉花分析师刘倩楠告诉记者，郑棉价钱高潮有棉花产业角度的原因也有宏不雅层面的原因。一是最近一段时期好意思棉由于减产预期、主产区不利天气以及印度等产区天气问题影响价钱握续高潮，从低位68好意思分/磅高潮至74好意思分/磅，对郑棉价钱形成了一定搭救。二是当郑棉价钱跌至13200元/吨的低位时市集采购意愿增多，况兼9月底10月初新棉收购在即，抢收预期也带动盘面走高。三是最近好意思联储降息落地，降息利多大批商品，也搭救了郑棉价钱走高。受宏不雅货币宽松预期以及籽棉抢收预期等身分影响，瞻望短时期内郑棉仍将保管轰动偏强的走势。

　　郑棉本轮高潮是短期反弹吗？对此，恒力期货棉花分析师吴新扬告诉记者，好意思联储9月以50BP幅度开启降息周期，市集预期利多大批商品；好意思棉优良率握续走弱，USDA相连多月下修预估产量和期末库存；近期新疆降温，对疆棉产量、质料产生一定影响，郑棉举座依然以反弹对待。

　　“当今郑棉仍然是在走反弹道路，字据时候面判定，主力合约反弹可看到14500元/吨。”国元期货棉花筹商员韩广宇说。

　　刻下棉花滋长情况如何？刘倩楠告诉记者，本年新疆棉滋长情况较好，产量大致率增多。中国棉花信息网最新打听数据表现，2024/2025年度宇宙棉花陶冶面积约4088万亩，较2023/2024年度减少0.7%；新年度产量预测约623.8万吨，较2023/2024年度增多3.8%；其中，新疆新年度陶冶面积约3688万亩，较本年度增多0.6%，产量瞻望较本年度增多5.5%至590.1万吨。字据9月初的调研情况，本年新疆棉增产是比拟详情的。其中北疆棉花增产预期较强，新疆天气比拟合适，部分师部兵团增产幅度达10%以上，地点棉田增产幅度可能不足兵团，抽象瞻望北疆棉花增产幅度在7%~10%。南疆地区本年瞻望亦然增产，然则由于7月28日到8月上旬南疆握续高温对盖顶桃有影响，吐絮期提前影响单铃重，之后多雨水锈导致烂桃增多，瞻望南疆增产幅度不足北疆，在3%~5%。南北疆抽象来看新疆棉产量大致率在600万吨傍边。

　　韩广宇先容，当今棉花长势总体较好，棉花出苗率较高，结铃性较强，瞻望棉花单产高于昨年，但因气温偏高导致棉花铃重受到影响，单产可能够不向前期预期的高水平，部分地区棉花单产预期从500公斤/亩着落至480公斤/亩。2024/2025年度新疆总产量看至570万吨傍边，宇宙总产量将在610万吨傍边，与上年度基本握平或微幅增多，增产幅度略低于市集预期。

　　库存方面，中国棉花信息网数据表现，8月底宇宙棉花交易库存量为215万吨，同比增多5.2万吨；同期纺织企业棉花工业库存量为84.92万吨，较昨年同期增多6.08万吨。旧作库存量处于积年同期的中位。

　　关于寰球的棉花产量和库存情况，韩广宇告诉记者，2024/2025年度寰球及好意思国棉花产量和寰球棉花库存皆是环比着落的，9月供需敷陈好意思国棉花产量环比调减12.9万吨，寰球棉花产量环比调减26.4万吨，寰球棉花库存环比调减84.3万吨；寰球棉花产量仍然是同比增多的，9月供需敷陈中寰球棉花产量同比增多61.9万吨，寰球棉花期末库存同比调降44.4万吨，消耗同比调增73.9万吨。

　　刘倩楠觉得，旧作结转量大且新作增产预期较强，供应较为实足，需求端当今纺织下流需求仍比拟弱，纺织企业下流订单进展一般，“金九银十”旺季不旺，居品库存固然有所着落，但终局需求仍难启动。因此棉花供需基本面偏弱。

　　记者注目到，当今多方数据表现棉纺织下流消耗边缘好转，纺企订单出现回暖，市集走货也启动好转，旺季特征启动进展。跟着天气转凉，秋冬订单部分下达，带动前期减产企业开机率握续回升。扫尾9月19日，主流地区纺企开机负荷为72.4%，环比增幅2.26%，升至11周高位。纺纱厂纱线折存天数26.4天，环比减少0.1天，纺纱厂的纱线库存压力处于三年同期低位，最近一周库存天数握稳也深化了下流订单的边缘好转。纺织企业采购意愿略有升迁，逢低积极采购，8月中国棉花工业库存出现了拐点。

　　关于棉花的后市，刘倩楠觉得，棉花供应宽松而需求进展一般，恒久来看基本面偏弱，短时期内，郑棉受好意思联储降息以及好意思棉走强等身分影响瞻望将保管轰动略偏强走势。9月底到10月初新年度籽棉启动收购，抢收情况以及最终的收购价钱将成为影响盘面的主要身分，此外，“十一”长假时代外盘不祥情味比拟大，因此“十一”长假后郑棉走势不祥情味较大。

　　记者在采访中获悉，在新棉上市的时期窗口中，市集交往重点围绕2501合约进行，籽棉市集中的博弈是本年四季度棉花行情的干线之一。

　　“产量方面，新年度增产预期的逻辑已被提前交往。当今下流需求欠安，一定进程上阻碍了棉花采购意愿，同期新花巨额上市将会压制现货流动性，遴荐在具有高升水和流动性的期货市集卖出套保是轧花厂的主流偏好。此外，以50BP的幅度开启降息周期，一定进程预示着好意思联储对经济衰败的担忧。动作纰谬的棉纺织品消耗国，好意思国经济衰败径直影响奇迹情况，进而影响住户消耗智商，对棉纺织居品的需求存在信得过影响。在宏不雅环境不祥情味加重的布景下，一朝关连数据进一步佐证好意思国经济衰败，需求端改善欠安的预期可能促使远大的新花上市量互相挤占销售流动性，形成轧花厂在四季度遴荐抢售套保，驱动盘面跌破前低。”吴新扬说。

　　韩广宇觉得，此前开秤价钱偏低的预期曾经响应在郑棉第二次探底13200元/吨的进程中，即使后期新棉鸠集上市，市集曾经经消化。中期来看，2024年年底之前，可能有一轮备货行情。

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　　拖累剪辑：孙亚宁  利用：李红珠

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拖累剪辑：张靖笛

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