民生证券股份有限公司尹会伟,孔厚融,赵博轩,冯鑫近期对光威复材进行征询并发布了征询施展《2024年三季报点评：3Q24营收增长43%；动力新客户量产获胜》，本施展对光威复材给出买入评级，现时股价为36.56元。

　　光威复材(300699)　　事件：10月27日，公司发布2024年三季报，2024年前三季度竣事营收19.02亿元，YOY+8.9%；归母净利润6.15亿元，YOY-1.0%；扣非净利润5.55亿元，YOY+10.1%。事迹发达顺应阛阓预期。公司装备用碳纤维业务需求谨慎增长，动力新材料新客户量产进度获胜鼓舞，咱们详细点评如下：　　3Q24营收同比增长43%；碳纤维计提跌价亏损影响净利率。1）单季度角度：公司3Q24竣事营收7.46亿元，同比增长42.6%，环比增长15.8%；归母净利润2.47亿元，同比增长18.6%，环比增长16.9%。2Q24~3Q24，公司营收及净利润畅达两个季度环比增长。2）利润率方面：公司1~3Q24毛利率同比提高0.8ppt至46.8%；净利率同比下滑3.7ppt至30.3%，主要系碳纤维计提跌价亏损增多致钞票减值亏损增多所致。　　装备用碳纤维需求稳增长；动力新客户量产获胜。分板块看，1~3Q24，公司：1）碳纤维：装备用碳纤维需求谨慎增长；工业用高性能碳纤维供需失衡、居品阛阓价钱着落。竣事营收11.47亿元，YOY+3.76%；2）动力新材料：跟着新客户量产进度获胜鼓舞，领域效应进一步体现，居品盈利能力进一步改善。竣事营收4.10亿元，YOY+20.43%；3）通用新材料：尽管受渔具等利用场景需求着落和阛阓竞争的影响，居品价钱下滑，孝顺营收减少，但随研发/成就的3C利用等新样式量产，营收着落幅度有所收缩。竣事营收1.84亿元，YOY-10.15%；4）复材科技：营收0.81亿元，YOY+19.65%；5）精密机械：营收0.64亿元，YOY+266.06%；6）光晟科技：营收0.11亿元，YOY+79.92%。　　汇兑收益减少；钞票减值亏损增多。1~3Q24，公司：1）工夫用度率：同比减少0.5ppt至10.7%，其中，措置用度率同比减少0.8ppt至4.7%；财务用度率为0.3%，昨年同期为-1.7%，汇率波动致汇兑收益减少；研发用度率同比减少1.6ppt至5.0%。2）其他收益：同比减少48.6%至7664.2万元，主要系上年同期某工程化研制样式验收结转损益0.9亿元所致。3）钞票减值亏损：同比增多614.3%至3546.2万元，主要系碳纤维计提跌价亏损增多所致。4）策画步履净现款流：同比减少55.6%至1.0亿元，主要系购买商品支拨的现款增多所致。截止3Q24末，公司：1）应收账款及单据10.7亿元，较2Q24末增多13.1%；2）存货7.2亿元，较2Q24末增多26.4%。　　投资提议：公司是国内特种碳纤维龙头，从上游材料配套向卑劣航空、航天、风电、低空等领域拓展，造成具有广泛协同效应的产业布局，在握续增强中枢竞争力的同期不断素质新质分娩力，引颈高质料发展。咱们瞻望公司2024~2026年归母净利润为9.22亿元、11.39亿元和13.76亿元，现时股价对应2024~2026年PE为32x/26x/22x。咱们有计划到公司的龙头地位，防守“保举”评级。　　风险指示：卑劣需求不足预期、行业竞争加重、居品价钱波动等。

本站数据中心证实近三年发布的研报数据筹画，华泰证券庄汀洲征询员团队对该股征询较为深切，近三年预测准确度均值高达87.33%，其预测2024年度包摄净利润为盈利9.36亿，证实现价换算的预测PE为31.62。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级10家，增握评级2家；当年90天内机构主见均价为33.82。

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