在买断式逆回购等翻新货币战略器用的护航下，商场预期，尽管年末有宽敞MLF到期，但资金利率将保执沉静。

　　光大证券指出，放胆10月末，央行通过买断式逆回购+二级商场净买入竣事增执债券规模贪图达1万亿元。年内流动性无忧，推断在老例的质押式回购投放除外，央即将生动安排“择机降准+买断式逆回购+二级商场买入国债”的操作组合拳。以上三大器用相互复旧且相互补充，永诀起到的效用为开释恒久低资本资金、开释中等期限资金邃密化流动性调养、调养利率弧线形态镌汰商场的不测扰动。

　　国盛证券固收团队暗示，11月、12月MLF到期量均为14500亿元，重复明天可能的政府债增发和年末现款投放，银行体系流动性可能存在一定的缺口。央行通过买断式逆回购来投放流动性，故意于对冲四季度MLF到期对资金的影响，补充银行间中恒久流动性。推断后续政府债券刊行节拍将有所放缓，而央行也将加强对资金的调控。

　　具体到11月的资金面，东吴证券指出，商量财政入款、现款走款和银行缴准要素后，2024年11月不存在彰着的流动性缺口，资金利率将保执沉静。具体来说，外汇占款环比增多约600亿元，对流动性有正面影响；在公开商场操作上仍将看守中性偏宽魄力；财政入款净减少5800亿元阁下，会弥补流动性缺口；推断M0环比约增多1800亿元，对银行间流动性有一定的负面影响；缴准基数环比增多约14000亿元，法定入款准备金环比增多约1300亿元。

　　中泰证券指出，商量到年内务府债增发的可能性较大，重复11月MLF到期压力（14500亿元），央行“坚执复旧性的货币战略态度”，推断会概述独揽OMO、二级商场净买入国债、买断式逆回购等情势补充流动性。

　　关于年内务府债供给，该机构指出，国债若按现存节拍刊行，11-12月净融资永诀为8500亿元、4900亿元，从所在债刊行情况看，现在新增专项债还剩约800亿额度，新增一般债还剩700亿额度，独特再融资债还剩1769亿额度。假定国债按照现存节拍不绝刊行，所在债永诀按照年内新增1万亿和2万亿名额的情况商量。情形一（11-12月所在债新增1万亿）下，11-12月政府债净融资推断永诀为1.6万亿、1.0万亿；情形二（11-12月所在债新增2万亿）下，11-12月政府债净融资永诀为2.1万亿、1.5万亿。比较之下，2023年11-12月政府债净融资永诀为1.1万亿、0.9万亿，因此暂不商量置换债，无论年内所在债不绝新增1万亿一经2万亿，可能齐会带来一定的供给压力。

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职守裁剪：王馨茹

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