中航证券有限公司邓轲,梁晨近期对火把电子进行究诘并发布了究诘申诉《2024Q3事迹点评：事迹保捏巩固，怜惜陶瓷材料第二增长弧线》，本申诉对火把电子给出增捏评级，面前股价为26.66元。

　　火把电子(603678)　　事迹纲要：2024年前三季度公司杀青营业收入21.5亿元（-20.7%），杀青归母净利润2.3亿元（-22.6%），对应EPS为0.50元，扣非归母净利润2.1乙元（-23.9%）。202403公司杀青营业收入7.2亿元（同比-36.2%，环比6.5%），杀青归母净利润0.62亿元（同比+60.8%，环比-31.5%），扣非归母净利润0.57亿元（同比+59.1%，环比-33.8%）；　　营收环比有所下落，盈利才调保捏巩固：申诉期内尽管需求波动和野心效益下落的风险仍在，但军用电子元器件板块呈现出迟缓企稳的态势；陶瓷材料方面，下贱跟着航空产业链检会线的鼓励，航空方面的碳化硅复材需求有望在本年下半年开动迟缓提高，咱们判断面前陶瓷材料处于从预研到批产的空挡切换期。收入层面，公司前三季度杀青收入21.5亿元（-20.7%），咱们臆想主要系公司营业板块收入有所下落的同期，元器件板块需求复苏反复，2403公司杀青收入7.2亿元（环比-6.5%），咱们臆想主要系营业板块收入进一步下落所致。盈利才调方面，公司前三季度毛利率32.4%（+0.86pcts），主要系公司收入结构有所优化，高毛利的业务占比进步所致；2024Q3毛利率31.5%（环比-1.8pcts），咱们臆想主要系公司三季度家具结构有所变化所致；　　财务数据：公司前三季度野心动作产生的现款流量净额同比增长41.4%，主要系业务边界下落，采购支付的现款支付同比减少所致；与二季度末比拟，货币现款有所减少的同期，往来性金融钞票增多，咱们臆想主要系公司将部分现款用于购买高兴所致在建工程有序鼓励：公司在建工程包括紫华园厂区配置、介质层陶瓷电容技俩、立亚特陶二期、特种陶瓷材料前驱体技俩二期、紫华纤维究诘院技俩，凭证半年报泄漏，可转债募投的介质层陶瓷电容产业化技俩瞻望推退到2024年12月投产，紫华园一期技俩、立亚特陶技俩配置经过较快，部分产能已不时投产转固，紫华园二期和紫华纤维究诘院技俩已开动初步配置，产能配置有序鼓励；　　挖潜增效进步家具中枢竞争力：电子元器件板块，公司主要遵守于新业务挖潜和横向业务拓展—一申诉期内，公司使用自有资金942.7万元收购福建毫米少数股东40%的股权，公司捏有福建毫米的股份比例进步至100%，福建毫米以电阻器为中枢，面向航天、航空、船舶及高端医疗、电子汽车、物联网等中高端领域，公司本次全资收购福建毫米，体现出公司发展中高端家具的决心：陶瓷材料板块，公司着眼于客户培养和降本增效的致力于一申诉期内，立亚新材深化了与客户单元的概括一样，提速行使拓展，并基于进一步裁减新材料本钱的日的，积极探索进步运营戒指的新分娩模式；立亚化学完成既定意见的情况下，完成了国度专精特新小巨东说念主、国度高新工夫企业等技俩的复审，有用的进步了自己家具竞争力和行业知名度；　　投资冷漠：公司电子元器件业务在多重压力下承压，跟着需求迟缓收复，行业有望企稳，陶瓷材料是公司布局的要点领域，当今处于预研到批产的换挡期，跟着复材工艺的迟缓熟习和放量，公司第二增长弧线有望开启。咱们瞻望公司2024-2026年杀青营业收入29.5亿元、36.0亿元、43.0亿元，同比增长-15.9%、22.1%、19.0%，杀青归母净利润3.0亿元、4.0亿元、5.3亿元，同比增长-6.0%、33.9%、31.5%，对应PE42X、31X、24X，赐与“增捏”评级。　　风险领导：下贱需求不足预期、竞争款式恶化、原材料价钱大幅高潮等

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据诡计，天风证券王泽宇究诘员团队对该股究诘较为深化，近三年预测准确度均值为75.84%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.84亿，凭证现价换算的预测PE为31.74。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；以前90天内机构意见均价为27.22。

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