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受计策预期影响，10月份国内钢价先抑后扬，尤其是10月中旬，“银十”旺季类似计策加码预期强化，钢价一举逆转前半月的偏弱态势。

瞻望11月，钢材需求转入淡季难免对钢价带来利空。但东海期货不雅点以为，尽管淡季将至，钢材需求或见顶回落，但推断计策的相沿作用仍在，钢价或呈现颠簸偏强表情。而铁矿石方面，除受到宏不雅预期影响外，四季度需求表情偏强也相沿矿价偏强颠簸。

具体来看，东海期货玄色筹办员刘慧峰先容称，从供应端来看，自9月中旬以来，钢厂利润看守高位，带动生铁、粗钢日均产量不同进程回升。投入10月，钢材利润水平全体看守高位，钢厂复产也在链接，尤其是10月中上旬，中钢协口径、国度统计局口径的粗钢日均产量均较9月份链接升高。固然10月下旬启动钢厂利润见顶回落，但总体水平尚可，长经过螺纹钢利润在200元／吨隔壁，热卷有小幅盈利，这使得昔日1至2个月内，钢材供应仍有进一步回升的空间。同期，“鉴于不同品种之间利润的各异，铁水从热卷流向螺纹的趋势依然在延续。”刘慧峰以为。

不外，需求端仍是钢材价钱最大的概略情身分。一方面，11月国内钢材需求转入淡季，从产业自己来看，需求发达见顶回落仍是能够率。

据刘慧峰先容，10月份国内五大品种钢材表不雅花费量在十一长假本领顷然回落伍，集合两周回升，最高升至910.96万吨的水平，但“证明以往季节性教导来看，10月下旬到11月初，钢材表不雅花费量会出现年内第二个高点，之后会渐渐回落。”

践诺的数据也印证了刘慧峰的判断。上海钢联（Mysteel）最近两周的数据浮现，国内五大品种钢材最近两周的表不雅花费量分裂为893.80万吨和891.7万吨，环比分裂下落了1.9%和0.2%。

另外，“投入11月之后，钢材市集的暖和焦点可能会从需求转向冬储逻辑，从咱们调研了解的情况看，生意商对后市预期多数悲不雅，是以咱们对本年冬储亦然持严慎格调。”刘慧峰补充说，分品种来看，螺纹钢因产量回升幅度较快，库存比较往年同期提前三周累库，表不雅花费量集合两周下落。热卷则呈现产量库存双降，表不雅花费量在315万吨至320万吨之间高位颠簸。

进一步从钢材三大下贱昔日两个月的需求预期角度来看，东海期货以为，尽管年底之前地产关连计策仍有进一步加码可能，推断地产销售端可能会链接回稳，但斟酌政事局会议严控商品房增量的基调，本轮计策对建材花费的本体拉当作用或有限。

基建投资则是热切握手。最新数据浮现，10月开采业PMI新订单环比回升4个百分点以及沥青装配开工率集合三周回升，这均标明11至12月基建投资可能淡季不淡。

此外，在制造业方面，发达经济体制造业PMI的下行趋势未改，内需计策的加码可能会对冲外需下滑所带来的影响，因此，推断11至12月制造业投资的韧性依然存在，对关连板材品种的价钱会变成相沿。

全体看需求端走向，“11至12月钢材需求能够率全体下行，但本年剩下两个月存在‘保5’压力，且基建和耐用品花费可能成为两个热切握手，因此需暖和计策提振关于淡季钢材需求的影响。”刘慧峰辅导说。

要而论之，瞻望11月份钢材市集，东海期货全体不雅点以为，宏不雅计策扰动是影响10月份钢价走势的主导身分。11月为钢材市集需求淡季，五大材表不雅花费量还是见顶回落，库存积存也早于往年同期，是以11至12月钢材市集基本面会呈现供强需弱表情。不外需要贯注，高层会议屡次强调奋力终端全年经济发展贪图，且还有一系列重磅会议，计策预期或会一直连接至年底，故钢材市集可能呈现颠簸偏强表情。

另外，在铁矿石方面，11月中旬之后，钢厂矿石库存将投入季节性回升阶段，故昔日1-2个月矿石需求仍会看守高位。供应端，按四大矿山发运贪图推算，四季度主流矿增漫空间有限，非主流矿及国产矿也有不同进程下落。是以，“即使2025年铁矿石将投入扩产周期，但斟酌宏不雅预期影响以及四季度需求偏强表情，铁矿石价钱可能也会颠簸偏强。”东海期货暗示。

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