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　　国海证券发布商量论说称，探究中国宏桥（01378）一体化见解上风赫然，事迹弹性好，高分成高股息，且估值水平偏低，初度隐敝，赐与“买入”评级，瞻望2024-2026年交易收入为1474/1517/1572亿元，包摄于母公司净利润为201.2/213.5/233.9亿元，折合EPS为2.12/2.25/2.47元/股。公司2024年上半年竣事收入735.9亿元，同比+12%；竣事归母净利润91.5亿元，同比+272.7%。

　　国海证券合计，公司上半年岁迹大幅增长，主要由于铝及氧化铝量价都升，且煤炭、阳极等采购价钱下降，老本端有所缩短。另外，公允价值变动亏空对事迹有一定影响。

　　国海证券主要不雅点如下：

　　铝：量价都升，老本下降。

　　2024年上半年，公司竣事铝合金产物产量322.1万吨，同比+5.3%，铝合金产物销量283.7万吨，同比+0.5%；铝合金加工产物产量49.3万吨，同比+30.6%。上半年铝合金产物单元售价为17379元/吨，同比+6.7%，单元老本为13100元/吨，同比-11.9%，单元毛利达到4279元/吨，同比+203%；铝合金加工品单元售价为20027元/吨，同比-1.2%，单元老本为15815元/吨，同比-9.6%，单元毛利为4212元/吨，同比+52.4%。上半年公司铝合金产物产量增长较多，同期由于煤炭、阳极等老本项采购价钱的下降，铝的老本下降赫然，而铝价有一定高潮，盈利空间赫然放大，但铝加工圭臬盈利智商偏弱。

　　氧化铝：价钱大幅高潮增厚盈利。

　　2024年上半年，公司竣事氧化铝销量550.7万吨，同比+2.4%，氧化铝单元售价为2942元/吨，同比+16.9%，单元老本为2195元/吨，同比-4.3%，单元毛利达到748元/吨，同比+233%。上半年由于氧化铝价钱大幅高潮，公司氧化铝业务盈利增多较多。而面前氧化铝价钱守护高位，下半年盈利孝敬有望更高。

　　分成：提高分成比例至56%。

　　公司拟派发现中期股息0.59港元/股，以8月16日收盘价有计划，股息率达到5.7%。悉数分成51亿元东说念主民币，分成比例达到56%，较往年分成比例有所提高。

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累赘剪辑：史丽君

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