雅雀无声中，“吊牌大王”南极电商也曾从一家品牌授权商形成了一家贩卖互联网流量的营销公司，而二级商场竟还把它行动阿谁吊牌电商来炒作其股价，炒跨境电商、炒新零卖、炒网红经济。

“吊牌大王”股价3连板后大跌

南极电商是一家跟随阿里系流量而成长起来的典型电商公司，其“吊牌大王”的名称险些无东说念主不知，更是A股电商股中的龙头上市公司。

昔时3个月A股举座清楚较好，“吊牌大王”南极电商的股价也“崛地而起”，从本年8月底的最低2.49元高潮到4.4元，涨幅超76%，诚然还莫得翻倍但较商场举座清楚如故要强不少。

相配是自上周三（11月20日）以来的几个往将来，南极电商的股价贯串3天涨停，到今天（11月25日）早盘开盘时股价创昔时20个月新高。

不外，在今天早盘略微高开不到0.5%之后，开盘即“闪崩”跌超7%，盘中水下触动略有回升，收盘市值刚好守住百亿关隘。

（南极电商股价走势截图）

从近期的股价走势来看，南极电商的股价清楚倒也还算稳，不像其他那些“妖股”一般大起大落。

不外，在南极电商股价倏得贯串涨停的背后如故有一些原因的。

一方面，近日国度针对外贸方面建议一些积极步调，商场可能存在炒作外贸、跨境电商的预期；另一方面，在11月19日南极电商回报了投资者在南极电商互动平台建议的几个近期商场相比热点的问题，可能也会刺激股价涨停。

11月19日，南极电商在互动平台回报投资者建议的“公司是否有意向收购和重组操办？”的问题时暗示，“公司将聚会商场行情、公司发展需要等方面审慎探讨投资或并购操办”。在回报投资者建议的“公司在AI方面有布局吗？”的问题时，暗示“公司当今暂无联系业务操办。公司将握续暖和AI时期的发展利用，握续保握念念考、学习怎样将新时期更好地与现存业务对接利用”。

（南极电商互动平台截图）

（南极电商互动平台截图）

天下应该还牢记，2023年头商场炒作AI看法的情形，曾一度出现“互动平台疏通股价”的盛况，不管公司是干什么的、也不管公司对AI的派头怎样，只须互动平台出现AI、ChatGPT、AIGC等字眼，其公司股价即是一通大涨。

服气，时于本日，AI对上市公司以及投资来说仍然充满遐想。

溢价130倍收购地方已成主业

金钱重组关于南极电商来说相同存在较大的预期，自诞生以来南极电商走的齐是“外延并购”之路，旗下卡帝乐鳄鱼、精典泰迪、时辰互联、贝拉维拉等多个品牌齐是通过并购赢得，相配是2017年收购的时辰互联如今也曾成为南极电商第一伟业务。

本年上半年，南极电商已毕总营收15.57亿，其中挪动互联网媒体投放平台业务营收13.53亿、占比为86.9%，品牌空洞管作事务营收1.3亿、占比为8.38%，经销商品牌授权业务营收唯有1324.91万、占比仅为0.64%。

（南极电商半年报截图）

南极电商的挪动互联网媒体投放平台业求骨子上就来自于其2017年溢价收购的时辰互联。

2016年8月15日，刚刚通过借壳A股的新民科技已毕上市还不到1年的南极电商公告，以支付现款及刊行股份的状貌收购时辰互联，当连续辰互联的账面净金钱仅为728.32万元，南极电商却以超130倍的溢价支付9.56亿的对价进行收购，在2017年完成这笔溢价收购来往，但也径直为南极电商加多近8亿的商誉。

（南极电商公告截图）

（南极电商2017年财报截图）

与此同期，南极电商也在2017年的年报中初度加多“挪动互联网媒体投放平台业务”，当年品牌空洞管作事务营收占比还高达63.07%，而新增的挪动互联网媒体投放平台业务收入占比唯有22.36%。

到如今，足够倒过来了，南极电商也曾的品牌空洞管作事务也曾逐步被边际化！

（南极电商2017年财报截图）

南极电商收入结构上的这种变化，是不是不错以为南极电商也曾从贴牌品牌商转动为互联网流量批发商？

时辰互联是一家挪动互联网营销处事商，通过代理挪动互联网媒体投放平台流量以及整合漫衍流量，向客户提供高效、优质、精确的营销处事，其代理的平台流量险些涵盖所有主流互联网平台流量。

（南极电商公告截图）

简短来说，时辰互联其实即是个互联网流量批发中介，通过向互联网流量平台购买流量然后再高价卖给下流流量需求者，从而赚取流量价差。

天然，这种价差确定是基于领域效应的薄利生意，本年上半年南极电商这部分业务的毛利率唯有5.64%，但较上年同期仍加多了0.23%。

即便如斯，本年上半年南极电商的举座毛利率如故有14.14%，只不外净利率唯有2.11%。

不管奈何样，以前依赖阿里系流量的贴牌电商“霸主”，如今跟着阿里系流量红利的消失，南极电商我方尽然也成了贩卖流量的东说念主！

股价暴跌9成，鼓舞套现超50亿

南极电商的中枢业务以及贸易模式发生了转动，其二级商场的股价在2017年收购时辰互联之后也发生不小的变化。

南极电商是在2015年通过借壳上市的，被借壳的新民科技就毋庸多说了。自借壳上市到2020年底，南极电商的股价举座呈握续高潮趋势，相配是在借壳及收购时辰互联时期，其股价累计涨超2倍，然后是2018年底至2020年底时期相同涨超2倍。

关联词，2020年之后，南极电商的股价就约略失去任何复古一样握续下落，在三年之内，从最高24.08元全部跌至2.46元，暴跌近90%，市值更是从584.5亿的高位缩水至如今的100.9亿。

（南极电商股价走势截图）

看到这么的股价走势，是不是应该服气这其实是一种循环呢？

当初的高潮是对南极电商借壳上市、收购时辰互联等将已毕更高更好的事迹的预期，而近几年跟着耗尽互联网流量红利的消失，应该说，无论是依赖平台流量作念品牌电商如故作为流量中介帮平台贩卖流量，境况应该齐不会比之前更好。

事实其实亦然如斯，南极电贸易绩最佳的时候是在2019年，从2020年开动净利润就开动下滑，仅三年时辰就从12.06亿的净利润下滑至耗费2.98亿，2023年诚然扭亏但已大不如从前。

（数据开端：同花顺网站）

有好奇的是，算上2007年就上市的被借壳的新民科技的减握，南极电商借壳前后累计减握金额为50.27亿，其中借壳之后的减握金额就莳植47.93亿，这其中自2019年以来减握金额就超35.75亿。

南极电商实控东说念想法玉祥更是在2019年就一把减握套现超7亿，其一致行动东说念主丰南投资也减握套现超1.98亿。如今张玉祥诚然仍握股南极电商6.12亿股，但早已将握股的近一半质押出去，最新质押率为46.23%。本年9月又将丰南投资所握5633.913万股通过里面转让的状貌转让给其女张芸。

（南极电商公告截图）

面临南极电商高溢价收购后，商誉高企、业务悄然转型、事迹握续下滑（以致耗费）、控股鼓舞多数减握套现、股价暴跌九成、控股鼓舞高比例质押等风景，投资者还有什么信心折气南极电商重回“吊牌大王”的光泽？

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