记者|张乔遇

　　近日，湖北香江电器股份有限公司（简称：香江电器）向港交所递交招股书激勉市集柔软。

　　香江电器于2012年在湖北省黄冈市竖立，拓荒以来一直专注于品性家居用品的研发、假想、坐蓐和销售，主营产物涵盖电器类家居用品和非电器类家居用品两大类。

　　界面新闻记者留意到，香江电器于2023年3月1日曾向深交所递交招股书冲刺主板，在经验一年多两轮问询后最终以主动除掉央求告终，四个月后，香江电器再转战港交所，保荐机构仍为国金证券，这次能顺利上市吗？

　　收入增长“停滞”

　　香江电器的产物中，电器类家电用品具体包括电热类家电（空气炸锅、电沸水壶）、电动类家电（搅动机、打蛋器、开罐器）、电子类家电（电子秤、加湿器）；非电器类家电用品包括花坛水管、锅具等。2020年以来，公司电器类家居用品的收入占比均卓越70%。

　　按照2023年从中国出口到好意思国及加拿大的出口量盘算，香江电器的电沸水壶永别在中国海关总署界定的关联分类中占约21.4%及32.3%的市集份额，打蛋器等电动类产物在中国海关总署界定的关联分类中占约6.7%的市集份额。

　　但这几年香江电器的收入增速却并不“颜面”。2020年至2022年，香江电器的收入永别为14.66亿元、14.80亿元、10.97亿元，三年复合增长率为-13.62%，与同业业可比公司闽灿坤B（200512.SZ）-14.04%的收入复合增速接近，但与大叶工业、小熊电器、北鼎股份、比衣股份等6家同业业可比公司收入复合增速的算术平均值4.02%比拟，也曾掉队。

　　主要原因在于2022年香江电器收入大幅下滑。据悉，香江电器的产物销售区域以好意思国和欧洲为主，大部分收入来自以好意思国为付运（行将货品请托给输送方进走输送的活动）操办产物销售。

　　2022年西洋地区受通货推广影响，糟践市集的全体购买力和需求下落，导致公司下搭客户采购需求下落。同期由于公司2022年运行对花坛水管进行研发升级，新旧友替阶段原有花坛水管出货量下落。

　　2023年，香江电器收入11.88亿元，同比增长8.30%，但该收入较2022年比拟仍旧大幅下滑。

　　公司默示，已与沃尔玛、Telebrands、SEB、Sensio、Hamilton Beach及飞利浦等品牌商和零卖商配置了配合相干。

　　需要指出的是，论说期（2021年至2023年及2024年上半年）香江电器的大部分收益来自于为数未几的客户，其中前五大客户的收入占比就永别达到了62.4%、62.4%、72.4%及74.9%；另公司各年度最大客户收入占比永别为27.1%、21.3%、28.5%和25.5%。

　　其中别称主要客户Telebrands永别占论说期总收入的22.0%、16.5%、18.7%及22.0%，Telebrands亦然香江电器的花坛水管的惟一客户。

　　由于香江电器现在业务市欢在少数大客户，主要客户若住手与公司进行业务往来或大幅减少向公司订货，将令香江电器承受首要耗损。

　　本色实现东说念主100%控股

　　香江电器的历史不错追想至2000年，其时公司在江阴竖立益诺威厂房。2012年，香江电器由潘允、吉颖、李友香、徐细平、胡彦及易红良过火他六名前任或现任职责任为发起东说念主在中国竖立。

　　2016年，香江电器运行以“威麦丝”品牌，开展在好意思国的业务营运；2023年，公司在印尼拓荒首个国外坐蓐基地；2024年，香江电器竖立泰国附庸公司香江电器（泰国），当作在东南亚第二个基地。

　　本次IPO，香江电器拟使用召募资金拓荒泰国厂房以增强宇宙布局的贷款；同期升级翻新自动化数字化以及拓荒研发中心等。

　　自香江电器竖立以来，潘允一直当作公司董事、控股推动、董事长及总司理。IPO前，香江电器由潘允、蕲春华钰及蕲春恒兴永别握有约54.07%、26.39%及19.54%股份，潘允握有蕲春华钰70.37%的股权，蕲春恒兴是香江电器的职工握股平台，由潘允握有47.5%，潘允永别为蕲春华钰及蕲春恒兴的惟一往往合推动说念主。

　　因此，潘允、蕲春华钰及蕲春恒兴被视为一组控股推动，于2024年9约23日共同握有全数已刊行股份的100%，公司股权高度市欢。蕲春华钰由潘允及Guangshe Pan永别领有70.37%及29.63%，二东说念主系父子相干。

　　值得留意的是，自公司拓荒以来，职工握股平台蕲春恒兴的职工出资款，均起原于本色实现东说念主潘允借债。各握股职工已按还款盘算闲散向潘允反璧借债。

　　字据2022年6月22日潘允与蕲春恒兴合推动说念主鉴定的《还款公约》，自2022年6月运行，蕲春恒兴合推动说念主每月应于工资披发之日起3个责任日内向潘允还款（还款金额为月工资的10%），直至借债偿还完结为止。同期，自公司完成IPO上市，况且公司股票撤销限售之日起24个月内，应将上述借债返璧完结。如超出上述期限仍未返璧完结，关于尚未返璧的部分，按照6%年利率盘算利息。

　　仍依靠ODM款式

　　香江电器的业务款式包括ODM/OEM业务和自主品牌业务，ODM/OEM业务为主要收入起原，占主生意务收入的比例在90%以上。

　　宇宙小家电行业正在经验业务款式的首要回荡，从传统的OEM神志过度到愈加整合的ODM及OBM款式。畴昔，很多制造商主要专注于为着名品牌坐蓐家电。但是，随著市集竞争的加重及糟践者需求的多元化，企业越来越多地袭取ODM款式，即自行假想、坐蓐及销售产物，以晋升市集竞争力。此外，领有渊博假想智商及品牌影响力的企业也运行採用OBM款式，创建及销售我方的私有品牌。

　　2023年，中国厨房小家电出口额达约1307亿元。以2023年出口额计，前十大企业统共的市集份额为32.9%。香江电器于2023年的出口额约为8亿元，在中国参与者中名次序十，市集份额为0.6%。

图片起原：招股书

　　其中，广东格兰仕电器制造有限公司、好意思的集团股份有限公司、浙江苏泊尔股份有限公司、九阳股份有限公司等名次靠前的公司国外业务的主要业务模子均运行袭取OBM+OEM/ODM的款式。

　　香江电器2016年开展OBM业务，以自有品牌“威麦丝”、“Accuteck”及“艾格丽”假想、研发、坐蓐及销售家用电器。公司主要在电商平台销售OBM产物，包括亚马逊、京东、天猫及拼多多。

　　一般而言，在OBM款式下，公司可实现产物假想、质地及品牌配置，以过火营销及销售，粗略产生较ODM/OEM款式更高的利润率。但香江电器OBM业务收入握续下滑，从2021年的9394.9万元下落至2023年的4970.6万元，占收入的比重也从6.3%下滑至4.2%。

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包袱裁剪：何松琳

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